投资策略：“十四五”规划带来哪些投资机会？-20201110-国盛证券-25页（附PDF下载）

导读：

一、继往开来：“十四五”定调两大战略转移

一是奋斗目标的转移： 第一个百年进军第二个百年，即从全面建成小康转向全面建设社会主义现代化国家。二是发展格局的转移： 外循环到双循环。规划最大的亮点莫过于正式确立“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局” 。

二、 条分缕析：“十四五”确立十二大战区布局

十二大战区布局： 科技创新、产业发展、国内市场、深化改革、乡村振兴、区域发展、 文化建设、绿色发展、对外开放、社会建设、安全发展、国防建设。 其中， 重点如下：

1） 八大科技创新前沿领域： 人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海。

2） 提升产业链供应链现代化水平的两条路径： 锻造产业链供应链长板，持续增强高铁、电力装备、新能源、通信设备等领域的全产业链优势；补齐产业链供应链短板，构建自主可控、安全可靠的国内生产供应体系。

3）九大战略新兴产业： 加快壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。

4）两条主线发展现代服务业： 生产性服务业向专业化和价值链高端延伸，加快发展研发设计、现代物流、法律服务等。生活性服务业高品质多样化升级，加快发展健康、养老、育幼、文化、旅游、体育、家政、物业等。

5）现代基础设施建设中“新基建”与“老基建”并行： 系统布局新型基础设施，加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设。加强传统基础设施建设： 完善综合运输大通道、综合交通枢纽和物流网络。

6）全面促进消费的数条途径： 培育新型消费。 以质量品牌为重点，鼓励消费新模式新业态发展。健全现代流通体系，促进线上线下消费融合发展。发展服务消费。 完善节假日制度。 培育国际消费中心城市。

7）平安中国及国防建设： 重要产业、基础设施、战略资源、重大科技等关键领域安全可控。 加快武器装备现代化。

8） 其他各类主题战略：

全面深化改革：国企改革。 资本市场改革：数字货币、金融科技、国有商业银行改革、全面注册制。 区域协调发展： 京津冀协同、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化。 以人为核心的新型城镇化： 坚持房住不炒。对外开放：海南自贸港、进博会、“一带一路”、自贸区。 文化软实力：新闻出版、广播影视、文学艺术、哲学社会、世界级旅游景区和度假区、民办教育、在线教育。 健康中国: 药品和耗材集采、高端医疗设备、养老。

三、抽丝剥茧： “十四五”三大投资路线

在“十四五”以国内大循环为主、国内国际双循环新发展格局指导下，结合政策力度、行业前景、增长空间等，我们梳理出三大投资主线。

1）“科技强国”主线， 包括三个主要领域。一为国产替代（半导体、高端医疗器械等），二为新基建（5G、物联网、工业互联网、云计算、 IDC 等），三为产业升级（新能源汽车产业链、高端制造、新材料等）。

2） “新型消费”主线， 包括三个主要领域。一为新零售（化妆品、零食、电商等），二为服务消费（医疗服务、教育、养老等），三为免税行业；

3） “平安中国”主线， 兼顾传统与非传统安全。前者主要涉及国防军工（导弹、无人作战装备、军机、航空发动机、军工电子器件等），后者包括能源安全（新能源、储能等）等。

风险提示： 政策不及预期、外部环境不确定加大。

具体报告内容如下：

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