行业周报（第四十六周）-20201116-华泰证券-26页（附PDF下载）

导读：

本周观点： 社融稳定增长，布局优质金融股

10 月新增信贷结构较优，社融继续稳定增长。信用债市场震荡冲击权益市场情绪，建议把握优质银行股配置机遇。 10 月寿险增长分化，监管放开险资财务性股权投资行业限制。 证监会明确未来将推动上市公司质量提升。

子行业观点

1） 银行： 10 月新增信贷结构较优，社融继续稳定增长。信用债市场震荡冲击权益市场情绪，建议把握优质银行股的配置机遇。 2）保险： 10 月寿险保费增长表现分化，监管放开险资财务性股权投资行业限制，助力险企实现长期稳健投资收益率。 当前板块估值优势突出，基金仓位处较低水平，建议把握优质配置机遇。 3）证券： 证监会明确未来将从公司治理、发行上市、退市改革、分类处置、压降风险、打击违法违规等六方面推动上市公司质量提升。 关注资本市场改革措施落地对板块的催化。

重点公司及动态

1） 保险：推荐行业优秀龙头，中国太保、中国平安、中国人寿。 2） 银行：首推“两中两小”，包括平安银行、兴业银行、常熟银行、成都银行；看好招商银行、宁波银行。 3） 证券：推荐优质龙头中信证券、国泰君安、海通证券。

风险提示： 经济下行超预期，资产质量恶化超预期。

具体报告内容如下：

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