食品饮料行业周报:建议关注中高档白酒消费复苏-20201116-国海证券-22页(附PDF下载)

导读:

本周行业观点: 建议关注中高档白酒消费复苏

疫情稳定,建议关注中高档白酒消费复苏。 上半年疫情对白酒产生较大的负面影响, 一方面疫情影响经济活动的开展,对白酒商务消费产生负面影响;另一方面疫情限制人群聚集,对喜宴、家宴、朋友聚会等大众消费产生了较大的负面影响。 但随着疫情稳定和补偿性需求, 白酒消费和送礼需求增长,利于中高端、高端白酒放量。同时,基于未来消费者喝少喝好的消费升级趋势,中高端白酒具有较大的扩容空间,建议关注中高档白酒消费复苏。

酒类双 11 获得佳绩,线上渠道值得布局。 在京东超市发布的“双十一”酒类数据中,仅 11 日当天,酒类成交额 2 分钟破 2 亿,同比增长 15 倍。 从天猫公布的“双 11”战报显示, 11 月 1 日-3 日第一轮活动中,酒类整体增长超过了 900%,其中潮饮酒类比去年同期增长超 11 倍。

肉制品板块受益生猪后周期,且目前处于估值低位。 受非洲猪瘟影响,猪价一直高企。 但自 2019 年 10 月开始,能繁母猪存栏开始增加,从能繁母猪到育肥猪出栏,预计 10 个月左右时间。故从 2020年 9 月份开始,生猪出栏慢慢增加,猪价慢慢下跌,利好屠宰肉制品板块。但由于目前非洲猪瘟仍然存在,中小户补栏积极性不高,虽然防疫措施做的好的上市公司产能恢复和扩大较多,但规模化养殖项目需要政府审批所需时间较长,因此生猪养殖总量增长仍然不多,产能仍处于慢慢增加的过程,预计猪价大幅下跌可能性不大,而是处于更长时间的缓慢下跌,这也为屠宰肉制品上市公司产能扩建赢得时间。此外,随着国家环保政策趋严,尤其是非洲猪瘟的严控下,屠宰行业集中度快速提升,有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。肉制品方面,虽然高温肉制品比较成熟,但面向餐饮和家庭餐桌消费的低温肉制品、调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑,短期有望受益生猪后周期,故重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。此外,成本端受益猪价下跌的宠物食品板块,也建议重点关注,上市公司标的如中宠股份和佩蒂股份。

现阶段,结合业绩增长确定性和估值情况,我们重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、 古井贡酒、水井坊、 今世缘、 龙大肉食、华统股份、双汇发展、中宠股份、佩蒂股份。同时,鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善,以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性,维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾:食品饮料板块指上涨 0.64%,跑赢上证综指 0.70 个百分点,跑赢沪深 300 指数 1.23 个百分点,板块日均成交额 474.48亿元。食品饮料板块市盈率(TTM)为 45.89,同期上证综指和沪深300 市盈率分别为 15.28 和 14.86。

行业重点数据:白酒行业,根据京东数据,五粮液普五第二代经典52 度浓香型白酒 500ml、洋河梦之蓝(M3)(52 度)500ml 和泸州老窖国窖 1573 52 度浓香型白酒 500ml 的最新价格分别为 1265 元/瓶、589 元/瓶和 348 元/瓶,自 2019 年 2 月 1 日起至今,当年的茅台酒在京东商城上无现货可售;乳品行业, 2020 年 11 月 13 日数据,主产区生鲜乳价格为 4.00 元/公斤,同比增长 4.70%。;肉制品行业,2020 年 3 月,能繁母猪存栏量为 2164 万头,同比降低 19.10%,环比增长 2.80%; 仔猪、生猪、猪肉价格环比下降, 2020 年 11 月 6 日的最新价格分别为 90.48元/千克、 29.71 元/千克、 44.95 元/千克,同比变化-9.55%、 -25.20%、 -16.96%,环比变化-3.60%、 2.95% 、-3.91%; 11 月 6 日猪粮比价为 12.08,环比变化 3.42%。 啤酒行业,2020 年 9 月国内啤酒产量 315.7 万千升,同比变化+2.30%。从进出口来看, 2020 年 9 月份国内啤酒进口 45610 千升,同比-42.10%,进口单价为 1277.77 美元/千升,同比+14.83%。

风险提示:食品安全事故,推荐公司业绩不达预期,宏观经济低迷

具体报告内容如下:

首页预览如下:

赞助免费

已有0人支付


免责声明:
1.本期内容来自互联网,由用户整理汇总,不代表本网站意见,如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。
2.资源付费,仅为支持我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!

报告先锋 » 食品饮料行业周报:建议关注中高档白酒消费复苏-20201116-国海证券-22页(附PDF下载)

提供最优质的干货资料

立即查看 了解详情