华为提出5.5G，寻找5G应用的刚需场景-20201116-华安证券-20页（附PDF下载）

导读：

主要观点：

观点一

华为提出 5.5G 愿景，扩展 5G 六大应用场景： 1）华为提 5.5G 愿景为 5G持续演进找准方向； 2）新增三大经典应用场景，需求匹配更加精准化； 3）5.5G 有利于增强技术标准话语权，并共同做大产业生态。

观点二

5G 将在刚需场景首先落地，不仅“雪中送炭”，还能“锦上添花”： 1） 5G应用路径三步走，将从导入期进入发展期； 2） 5G 应用前期由运营商和行业服务商主导，后期由客户主导实现定制化； 3）从刚需场景入手，聚焦“轻量、安全、增值”三大需求。

市场行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌 1.67 %， 跑输沪深 300 指数 1.08 pct，在申万一级行业指数中表现排名第 26。板块行业指数来看， 以高频 PCB 和网络可视化表现最好，涨幅分别为 1.07%和 0.73%，表现最差的是光模块服务器，跌幅分别为 2.87%和 1.57%。

产业要闻

1）华为提 5.5G 愿景为 5G 持续演进找准方向； 2）聚焦安全和人工智能产品——IBM、 AMD 签署联合开发协议； 3） Intel 发布首款服务器独立显卡：单卡四芯、云游戏＋流媒体； 4）为推动本土电信设备制造，印度政府推出PLI 计划； 5） WIOF2020：迈入 FTTR 时代 让千兆覆盖每个房间； 6）开源基础软件企业 Zilliz B 轮融资已超 5300 万美元 。

重要公司公告

1）恒信东方： 发布股票激励计划，拟授予 16 名激励对象 620 万股限制性股票，占公司股本总额 1.17%； 2）中国联通： 美国总统颁布的投资禁令将对联通红筹公司和存托证券交易价格产生影响； 3）路畅科技： 拟核销以前年度计提的应付专利许可使用费，预计将增加 2020 年度归母净利润 2400万； 4）平治信息： 兆能通讯与中移物联网签订含税金额 1.08 亿的代工生产合同。

运营商集采招标统计

1）中国电信欲对 23 万台 IPRAN U 设备产品重新招标； 2）凯通独家中标中国移动总部传输上层网管系统一期工程采购； 3）华为、中兴中标浙江联通 5G 微基站总集成服务项目； 4）中国移动 IT 硬件第三方维保公示结果：银信长远、上海天玑等 4 家中标。

投资建议

5G 应用目前还处于由运营商和行业服务商主推的发展期，我们认为刚需性质的场景将率先落地，包括“轻量化”的 FWA、云游戏，“安全性”的智慧矿山、智慧煤矿，“增值性”的工业视觉、智慧交通、智慧物流等。

1）万物互联时代，先联网再增值，全球蜂窝模组出货量 2023 年将达到 24亿片， CAGR 58%，工业模组、车规模组、 CPE 模组等成长确定性较高，建议关注移远通信、广和通。

2）主设备商具备运营商和政企市场双重基因，在早期将成为 5G 应用落地的主要推动者，享受第一波行业红利，建议关注中兴通讯、紫光股份。

3）产业服务商为运营商和设备商赋能，是 5G 应用落地的主要执行者和赋能者，建议关注智慧安防领域海康威视、机器视觉领域矩子科技、智能电网领域映翰通、智慧物流领域今天国际。

4） AI 能力的构建将是 5G 数据采集环节后端算力不可或缺的部分，建议关注 AI 赋能厂商亚信科技（H 股）、当虹科技、旷视科技（申报中）等。

风险提示

运营商资本开支不及预期、 5G 基站覆盖率不及预期、 5G 应用场景不成熟、中美科技贸易摩擦恶化。

具体报告内容如下：

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