2020年1-10月血制品批签发：10月小品种增速较快-20201116-西南证券-63页（附PDF下载）

导读：

分品种来看： 人血白蛋白（规格换算/10g）： 2020年1-10月，人血白蛋白批签发总量为4884万瓶(+18%)，其中国产人血白蛋白批签发总量为1810万瓶(+4%)，占比为37%；进口人血白蛋白批签发总量为3073万瓶(+28%)，占比为63%。 免疫球蛋白： 2020年1-10月，静丙（规格换算/2.5g）批签发总量为1075万瓶，同比增长10%；其中， 2020年10月静丙批签发量为72万瓶，同比上升4%。其他品种如狂免（规格换算/200IU） 985万瓶(-0.2%)、破免（规格换算/250IU） 505万瓶(-6%)； 免疫球蛋白（规格换算/150mg） 290万瓶(+105%) 。 凝血因子类： PCC（规格换算/200IU） 122万瓶(+53%)、凝血因子VIII （规格换算/200IU） 179万瓶(+24%)、纤原（规格换算/0.5g） 93万瓶(+27%)。

分公司来看： 华兰生物： 破免获批133万瓶(+29%)， PCC获批46万瓶(+32%)，人白获批209万瓶(+9%)，凝血因子VIII获批43万瓶(-26%)。 双林生物： 静丙获批52万瓶(+36%)，狂免获批101万瓶 (-16%) ， 人白获批80万瓶（ 10%） 。 卫光生物：狂免获批182万瓶(+93%)， 人白获批91万瓶（ +39%）， 破免获批11万瓶(-46%)，免疫球蛋白获批27万瓶(+4%)。 天坛生物： 狂免获批67万瓶(-15%)，静丙获批276万瓶(+7%)，人白获批399万瓶(+5%)；破免获批75万瓶(-36%)，乙免获批33万瓶(-17%)。 博雅生物： 人白获批117万瓶(+91%)，狂免获批70万瓶(+34%)，静丙获批56万瓶(+13%)，纤原获批15万瓶(-43%)。

投资建议： 2020年1-10月多数品种实现批签发量稳健增长。新兴事件过后，监管趋严，同时今年疫情导致上半年采浆减少，下半年供给有望趋紧，中长期来看，集中度有望提升，整体未来发展值得看好。 10月小品种增速较快。 重点推荐华兰生物（ 002007.SZ）、双林生物（ 000403.SZ）、卫光生物（ 002880.SZ）、天坛生物（ 600161.SH） 等，建议关注博雅生物（ 300294.SZ）

风险提示： 政策变化风险；企业产品质量风险；新品种研发不及预期

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