可转债每周交易分析：平价涨债底跌，转债估值有所回落-20201123-财通证券-36页（附PDF下载）

导读：

投资要点：

转债行情回顾

1. 2020 年 11 月 16 日至 2020 年 11 月 20 日， 股市上行， 而可转债市场震荡。 上证综指收涨 2.04%， 深证成指上涨 0.71%， 中证转债微跌-0.03%。 涨幅最高的三支转债分别为小康转债、 桐昆转债、 太阳转债，涨幅分别为 24.61%， 15.73%， 9.87%。

2. 可转债成交额共计 2542.09 亿元， 较前一周 2376.31 亿元有一定回升。上周最新的市场余额加权转股溢价率降至 30.10%， 纯债溢价率也有所回落， 收于 45.43%。

3. 风向标转债现价 117.54， 上周转债估值水平有小幅回调， 主要源自高信评转债（ AA 以上） 的估值回调。

待上市转债情况

1. 上周星宇转债、 同和转债、 隆利转债、 恒逸转债于 11 月 16 日上市，多伦转债于 11 月 17 日上市， 洽洽转债于 11 月 18 日上市， 华菱转 2于 11 月 19 日上市， 荣泰转债于 11 月 20 日上市。

2. 截至 2020 年 11 月 21 日， 待发行可转债共计 201 只。 目前， 已发行但未上市的可转债共有 15 只， 发行规模合计达 235.52 亿元， 其中紫金转债发行规模达 60.00 亿元， 贝斯转债将于 11 月 23 日上市， 天能转债将于 11 月 25 日上市。 目前证监会已核准批文的可转债共 0 支， 证监会发审通过的可转债共 0 支， 其余 186 家仍在排队。

转债正股基投资价值分析

财通金工根据估值水平、 盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。 根据综合评分结果， 当前正股最具投资价值的三支转债分别为振德转债、 道恩转债、 英科转债。

转债条款触发情况

截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计 86 支， 其中赣锋转债、 兄弟转债、 太阳转债等 19 支可转债的强赎已达 100%触发。 科森转债、 桐昆转债、拓邦转债等即将强赎。 金禾转债、 艾华转债、 新泉转债等不进行强赎。

可转债投资建议

财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算， 结果显示， 目前仅 64 只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。 其中迪森转债、 起步转债、 伊力转债、 晨光转债等低估最为严重。

风险提示： 本文数据仅供投资参考。

具体报告内容如下：

首页预览如下：