2021年权益市场宏观运行环境研究：结构性、波段性将进一步强化-20201207-银河期货-23页（附PDF下载）

导读：

        内容提要：

        我们坚持认为政策面是最主要的基本面，一个健康向上的权益市场对缓n解经济下行压力、改善融资结构、降低系统性风险、稳定汇率和物价等宏观变量、n改善收入预期、增加财产性收入和提升消费水平和级别等等均有着十分重要的作n用。事实上，管理层近年来一直致力于资本市场的制度化、市场化、机构化和国n际化建设，并取得了良好的的成果。

        但是，2021年权益市场运行的宏观环境和前两年相比已经出现了一些明显的变化，如货币等宏观政策边际继续放松的余地相对有限、市场估值出现了一定提高，再加上资本市场制度化、市场化、机构化和国际化建设，特别是权益资本市场的注册制改革，中短期内可能会给市场带来一定的阵痛。在这种情况下，近期权益市场形成的波段性、结构性行情可能在2021年会进一步得到强化，市场的震荡将进一步加剧。

        根据这一判断，市场的操作难度将有一定提高，选时和选股同样显得重要，甚至是有过之而无不及。灵活利用股指期货和期权等金融衍生品工具，制定相应的投资策略，可以起到事半功倍的效果。

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