2021年互联网行业展望：全面拥抱数字时代-20201208-浦银国际-24页（附PDF下载）

导读：

        互联网行业2020年回顾：疫情进一步加速线上化，年初至11月30日，MSCI中国通信服务指数持续跑赢MSCI中国指数，较年初年升30%。电商、SaaS类等板块表现亮眼。互联网巨头均有不俗的股价上涨幅度，阿里巴巴，腾讯，美团，京东，拼多多等较年初股价分别上涨26%、50%、185%、142%和264%。疫情对用户习惯的影响则更为深远，如生鲜电商等。企业也加速数字化进程，SaaS将迎来长期发展。

        互联网2021年整体趋势展望——全面拥抱数字时代：1）全民数字化：“Z世代”作为互联网原住民，已培养良好的付费习惯，且付费能力逐步提升，将引领互联网潮流；“银发经济”——60岁以上的互联网用户增长显著，值得关注；2）全场景数字化：指尖经济已经渗透到生活的各个方面，包括娱乐、生活和工作，在线教育和远程办公等将成为长期趋势。3）全产业数字化：由消费互联网向产业互联网过渡，互联网巨头逐步加大对上游供应链改造，企业加速数字化进程和云上转型，产业互联网有望迎来爆发。

        互联网2021年细分行业展望：1）游戏：用户增速放缓，游戏精品化是未来趋势，游戏出海和电子竞技是主要看点；2）电商：直播带货或有所降温，私域电商蕴含巨大增长潜力；3）本地生活服务：社区团购或成为2021年互联网巨头的“新战场”，市场空间巨大，高频刚需，有望成为外卖之后新的线下流量入口，而众多巨头布局，竞争激烈；4）短视频：短视频仍处于红利期，平台间的差异化将逐渐凸显，未来或多平台共存；5）SaaS：企业服务仍是重点关注领域，相对于“节流”类型，更看好“开源”类型，垂直行业类或涌现细分龙头。

        我们建议关注各板块龙头或差异化标的，包括阿里巴巴（9988. HK，买入，目标价HK$335）、腾讯（700.HK，买入，目标价HK$700）、美团点评（3690.HK，买入，目标价HK$326）、哔哩哔哩（BILI.US，未评级）和中国有赞（8083.HK，未评级）。

具体报告内容如下：

首页预览如下：