中国5G资本投资快于整体市场，全球电信设备华为、中兴份额有所提升-20201207-天风证券-15页（附PDF下载）

导读：

        本周行业重要趋势：

        一、20Q3全球电信设备市场同增9%，华为中兴份额扩张（讯石光通讯）

        Dell’Oro初步估计，2020年第三季度，全球电信设备市场(包括宽带接入、微波&光传输、移动核心&RAN、SP路由器和运营商以太网交换机)同比增长9%，前三季度同比增长5%。

        其中，华为、中兴份额分别提升了2个百分点，达30%和11%。由于中国市场的资本投资快于整体市场，Dell’Oro估计华为和中兴的收入份额合计上升了3个百分点，占全球电信设备市场的40%以上。

        二、800G进展顺利，旭创推出系列产品，光迅立项6项标准（光纤在线）

        苏州旭创在ECOC2020线上展会中通过视频演示800G可插拔OSFP 2xFR4、OSFP DR8+和QSFP-DD800 DR8+光模块。OSFP 2xFR4和DR8+目前已可用于系统级评估，QSFP-DD800 DR8+将于2021年1月面向市场。旭创科技将根据产品类型和客户需求，在2021年第四季度或2022年第一季度陆续进行800G产品的批量生产。

        光迅科技标准工作团队在中国通信标准化协会光器件工作组通过立项6项800Gb/s光器件行业标准。

        本周投资观点：

        随着时间接近年底，产业链相关招投标有望逐步落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。云计算、物联网等应用持续快速发展，行业景气度持续向上，整体5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的，重点关注IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议的优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（云计算+视频+流量+物联网）：

        一、5G硬件设备器件：

        1、主设备商：重点推荐：中兴通讯、烽火通信；

        2、光通信：重点推荐：中天科技（海缆+特高压拉动业绩反转）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、太辰光、剑桥科技、博创科技、亨通光电等；

        3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：星网锐捷，紫光股份；

        4、射频领域：建议关注：科创新源、科信技术、沪电股份（通信和电子联合覆盖）、生益科技、深南电路、武汉凡谷、华正新材、天和防务；

        二、5G应用端：

        1、云计算：重点推荐：科华恒盛（IDC中军）、佳力图（精密空调+IDC）、南兴股份（通信和机械联合覆盖）、光环新网（IDC龙头）、深信服（天风通信、计算机联合覆盖），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、鹏博士、网宿科技、英维克、城地股份等；

        2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网集团（富媒体短信龙头，布局企业云视信）等；

        3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、威胜信息（通信机械联合覆盖）、移远通信、移为通信、有方科技、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）；建议关注：美格智能、宁波水表、鸿泉物联、金卡智能、高新兴、日海智能等；

        4、MCN：浙江富润（传媒轻工联合覆盖）、立昂技术（通信和传媒覆盖）；

        5、工业互联网：建议关注：工业富联、东土科技、映翰通。

        风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。

具体报告内容如下：

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