开源证券-通信行业深度报告：政策推动5G_2B端快速发展，叠加2C端流量大增-20210224-24页

导读：

　　 2021年我国5G工业互联网应用受政策推动或快速发展，2C端普及并行

　　根据工信部数据显示，目前我国5G流量组成中约80%由2B端组成，20%由2C端构成，和4G网络情况差别较大。在我国基站尚未完全深度覆盖情况下，以范围较小、结构相对简单、应用途径较广的2B专网作为5G应用切入点为我国现阶段的主要发力方向。工信部在《“5G+工业互联网”512工程推进方案》中提出打造5个产业公共服务平台，建设改造覆盖10个重点行业，形成至少20大典型工业应用场景的规划，受政策推动2021年我国工业互联网2B/2G端应用场景预计将实现快速发展；同时2C端方面，互联网公司基于云游戏、车联网及大视频的尝试及运营商对于5G消息的推广将使得5G应用不断升温，5G终端数量有望持续突破，5G应用普及进程有望超预期。

　　我国5G基站数量全球居首，基站快速建设倒逼5G应用发展可期

　　据GSA数据统计，截至2021年2月，在全球61个国家/地区中有144个运营商推出了商用5G网络，根据GSMA数据显示，截至2020年末，全球5G基站数量合计超100万站，其中我国已建设5G基站71.8万站，韩国已建设5G基站12.1万站，美国已建设5G基站5万站，欧洲已建设5G基站4.6万站，日本已建设5G基站0.19万站。考虑2020年新冠疫情在不同国家的影响程度，中国5G发展快人一步，我国5G基站建设数量全球居首，考虑中国的国土面积，其基站覆盖密度仅次于韩国。目前欧洲、日本、美国等5G建设及应用均不成熟，韩国5G应用较领先，其主要发展策略为依托本国较充足的内容资源不断丰富2C端应用拉动2B端行业应用。凭借人口资源优势，中国将成为全球5G市场大国，5G技术方面，华为、中兴通讯是全球通讯设备排名前四厂商，并在5G专利上遥遥领先，在政策、市场等利好因素驱动下，中国5G应用有望不断保持领先。

　　投资建议：大空间5G应用、预期差5G设备，通信运营商边际改善

　　我们认为2021年第一季度5G板块反转在即，利好不断并陆续兑现：

　　一是运营商中国广电的加入带来投资增量，中国广电作为第四大运营商的加入，将为整个通信板块带来增量资金；

　　二是美新政府上台预期中美谈判重启有望带来通信估值修复，预计拜登新政府上台后双方磋商及相关谈判将再度展开；

　　三是参照往年经验，运营商会在2021年Q1启动设备集采，停滞近半年的5G建设有望如火如荼展开，迎来5G产业链的业绩边际改善；

　　推荐标的：运营商中国移动（0941.HK）、5G终端小米集团（1810.HK），物联网移远通信（603236）、和而泰（002402），视频会议亿联网络（300628）、会畅通讯（300578）、科华数据（002335），5G消息梦网科技（002123）。另外基本面有好转的公司也需要重点关注，中天科技（600522）、佳力图（603912）、移为通信（300590）、英维克（002837）。

　　风险提示：5G建设不及预期风险；中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展

具体报告内容如下：