渤海证券-计算机行业二季度投资策略报告:静待花开,关注网络安全和云计算-20210326-27页

导读:

  投资要点:

  1)在2021年一季度,A股经历了较大幅度的波动,从2021年初到截止2021年3月22日,创业板下跌了9.03%,中小板下跌了5.9%,而代表大盘股的沪深300则下跌了2.96%,上证50下跌了2.81%,而申万计算机指数下跌了10.23%,其下跌幅度大于各主要指数。经过从年初到当前的计算机指数的回调,申万计算机板块的估值有了明显的下降,其PE(TTM)已经从年初的72.0上升到63.2。从估值的角度来看,计算机板块在年内整体经历了较大幅度的调整过程,但从近几年的历史估值来看,计算机板块估值当前处于中上水平。

  2)在投资策略方面,随着2020年一季度新冠疫情爆发,企业生产经营受到了较大影响,而2020年二季度以来,国内新冠疫情在全国范围内基本消除,经济活动持续快速恢复,企业订单逐步恢复正常。2021年一季度企业经营情况同比有望大幅度改善。在经济增速换挡,经济结构转型升级的大背景下,企业已经从粗放式投资的增长模式逐步走向精细化运营的增长模式。在此背景下,企业信息化和数字化建设成为刚需,对信息系统的升级有望持续加强。具体到计算机板块,总体来看,有如下几个特点:1)由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的toB和toG客户,2021年一季度,计算机下游行业的招投标等业务全面正常,行业整体运营情况有望恢复到疫情前的正常水平。从计算机板块来看,虽然2020受疫情影响,行业整体业绩增速有所下滑,但2021年有望恢复到正常的增长水平。2)计算机行业的长期发展趋势不会改变,行业信息化,向龙头集中的趋势明显,云计算,网络安全等仍将是长期发展趋势。从中长期投资逻辑来看,建议重点关注下游业务持续性较强,增速稳健,具有中长期成长空间的行业和企业,因此在2021年第二季度重点推荐关注云计算产业链和网络安全板块。

  3)投资建议方面,我们看好信息安全行业和云计算行业的投资机会,建议关注其中细分行业的领先企业:美亚柏科(300188)和浪潮信息(000977)。

  风险提示:云计算行业增速存在不确定性,信息安全行业下游需求落地不及预期等。

具体报告内容如下:

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