宏观经济专题：美欧日央行流动性投放工具全览（附PDF下载）

摘要 面对新冠疫情的扩散和金融市场的震荡，以美联储、欧央行和日本央行为代表的的发达经济体央行推陈出新，创设了数种新的流动性投放工具，货币政策工具箱更为复杂。 本文详细介绍了美联储、欧央行和日本央行的流动性投放工具箱。在通常情况下，中央银行只需要通过回购、贴现等手段调节短期利率，保障流动性稳定。然而，当出现金融风险或经济长期低迷的情况时，中央银行不得不采取非常规的货币政策工具。针对经济与通胀低迷的情况，中央银行可能通过提供长期贷款、购买长期资产等形式压低长端利率；针对结构性的流动性问题，中央银行可以通过结构性工具维持货币市场、债券市场等流动性的稳定，或引导信贷市场扩张；针对风险溢价过高的现象，中央银行则可以扩大合格抵押品范围，甚至购买风险资产。