制造业继续回暖，北美半导体设备销售高增-20201103-华西证券-20页（附PDF下载）

导读：

先导智能获CATL战略投资,iPhone12延后不改产业链弹性。继续重点推荐3C产业链、小家电行业、半导体设备、锂电设备等，推荐：科森科技（603626）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203）、迈为股份（300751）、英维克（002837），科创板：石头科技（688169）、柏楚电子（688188）（华西机械&中小盘联合覆盖）。

重点行业动态：制造业整体继续回暖，北美半导体设备销售高增长。1）根据统计局数据，中国10月官方制造业PMI为51.4，预期51，制造业整体继续回暖；新出口和进口订单指数为51.0和50.8，分别高于上月0.2和0.4pct，均连续两个月位于扩张区间，主要是稳外贸稳外资政策效应持续显现，同时海外疫情不断，制造业回流国内现象明显。2）根据SEMI数据，今年9月北美半导体生产设备制造商的销售额为27.5亿美元，同比增长率高达40.3%、环比增长3.6%，延续了前两个月同环比均增长的态势，疫情影响之下半导体设备仍然保持较高的弹性。

重点推荐：苹果发布新款Apple Watch和iPad，iPhone 12延后。1）IDC报告显示，第三季度全球智能机出货量为3.536亿部/yoy-1.3%，其中苹果iPhone出货量下滑10.6%至4160万部，我们认为在iPhone12发布前夕，消费者需求延后，这部分压制的需求将在四季度开始释放。2）我们认为市场对于苹果首款5G手机、新款iWatch等新产品的期望非常高，国内苹果3C自动化设备企业业绩弹性从二季度已开始显现，并将延续至三、四季度。

投资建议：1）看好国内3C产业链，推荐赛腾股份、快克股份、科森科技，受益标的华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。4）同时推荐国内精密温控优质标的英维克、激光切割控制系统龙头柏楚电子（华西机械&中小盘联合覆盖）。5）HIT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。

风险提示：经济增长波动加大；相关企业订单获取不及预期等。

具体报告内容如下：

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