新三板TMT行业2020三季报总结深度解析：全市场科技产业策略报告第八十四期：千磨万击还坚劲-20201109-安信证券-35页（附PDF下载）

导读：

远观整体：前三季度总营收249.79亿元（+14.40%）+归母净利润总额12.08亿元（+62.55%），营收中位数0.98亿元（+31.56%）+归母净利润中位数679.01万元（+108.46%）。①从公司规模来看，华强方特市值最高且超过百亿，其次是连城数控的95.61亿。共8家公司前三季度营收规模超过3亿，9家公司第三季度营收超1亿。11家公司前三季度归母净利润超3000万。②成长性方面，44家公司前三季度营收正增长，其中8家增速超100%，46家公司归母净利润正增长，其中12家增速超300%。热像科技在单季度/三季度营收/利润增长中均排名前二，表现抢眼。③毛利率方面，8家公司达到60%以上，净利率方面13家公司超过20%，中百信和热像科技排名前二。④研发费用方面，华强方特、翰博高新、连城数控位居前三，单季度研发费用超2000万元。⑤分层来看，精选层在市值、营收、归母净利润规模方面均为最大，创新层第三季度营收、归母净利润中位数增速均为最高。

近看细分：电子设备行业规模最大，互联网行业综合增速最快：70家公司中信息技术行业45家，互联网12家，电子设备13家。①信息技术行业前三季度营收中位数增长7.27%，归母净利润中位数增长86.03%。中建信息Q3营收47.34亿元，归母净利润1.26亿元，均远超业内公司。26家公司前三季度营收增速高于上半年营收增速，31家公司前三季归母净利润增速超过上半年增速。②互联网行业前三季度营收中位数增长67.52%，归母净利润中位数增长79.04%。华强方特Q3营收11.77亿元，归母净利润1.56亿元。增速方面，7家公司前三季营收增速高于上半年，8家归母净利润增速高于上半年，其中镁锦优视在营收与归母净利润增速指标方面均排名第一。③电子设备行业前三季度营收中位数增长54.08%，归母净利润中位数增长57.54%。营收和归母净利润方面翰博高新、连城数控位居前二。增速方面，10家公司前三季营收增速超上半年，6家归母净利润增速超上半年。热像科技和三优光电在营收和利润增速均排名前二，前三季度利润增速超500%。综合来看，大多数公司前三季度业绩增长超过上半年，有明显的复苏迹象。

多维比较：25家公司营收利润增速和大于30%，20家公司盈利能力提高：①同时满足前三季度归母净利润、经营现金流为正，前三季度营收大于1亿元，且营收和利润同比增长超10%的有16家公司。②同时满足第三季度营收和归母净利润增速之和超30%且同为正，前三季度两项增速之和超30%且同为正的有25家公司。③前三季度毛利率和净利率同时同比上升的有20家公司。综合以上三类，同时满足三类要求的公司共有10家（微创光电、中建信息、南麟电子、热像科技、迈新科技、三优光电、奥迪威、力港网络、凯凯金服、镁锦优视），满足2类要求的公司有7家（创远仪器、连城数控、晟烨股份、亚奥科技、启奥科技、五舟科技、中苏科技），此外满足1类要求的公司中，有3家精选层公司（艾融软件、国源科技、翰博高新）。

风险提示：盈利能力下滑风险，应收账款风险，限售解禁的影响。

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