非银行金融行业周报：重疾险新定义靴子落地，助力产品销售-20201111-银河证券-15页（附PDF下载）

导读：

一周行业热点

11月5日，保险行业协会、中国医师协会联合发布《重大疾病保险的疾病定义使用规范（2020年修订版）》、银保监会发布《关于使用有关事项的通知》

最新观点

证券行业：

十四五规划建议发布，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。资本市场基础制度建设和改革创新深化，优化资本市场功能，证券行业深度受益于改革红利释放。美国大选结果明朗，外围不确定因素消除，市场风险偏好提升，有助提振券商板块估值。监管引导打造航母级券商，大型券商在资本实力、业务资质、综合服务能力和品牌影响力等方面具备优势，强者恒强态势延续，集中度提升逻辑不变。当前板块1.92XPB，估值不贵，维持“推荐”评级。个股方面，持续推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）和东方财富（300059.SZ）。

保险行业：

重疾险新定义落地，将原有25种重疾定义扩展为28种重度疾病和3种轻度疾病，并适度扩展保障范围，同时规定轻症赔付比例不高于相应重疾的30%，引导重疾险产品增保、升级，并优化赔付，助力重疾险产品销售和健康发展。重疾险发生率表修订稿同步发布，有助于更加准确反映重疾发生率变化，提升产品定价、评估的科学性、合理性、充足性，并推动风险细分及产品创新，满足消费者日益增长的健康保障需要。上市险企“开门红”布局提前，部分产品绑定的万能账户预定结算利率高达5%以上，与银行理财产品相比具备一定的竞争力，助力保单销售。疫情影响消退,购买力逐渐恢复，低基数下保费端复苏有望。宏观经济持续修复，对长债利率形成支撑，后续长债利率有望维持高位震荡，资产端有望持续改善。当前保险板块P/EV在0.68倍至1.1倍之间，性价比较高，建议关注板块投资价值。个股方面，推荐顺序为：中国平安（601318.SH）、中国人寿（601628.SH）、新华保险（601336.SH）、中国太保（601601.SH）。

风险提示：市场波动对证券公司业务影响大的风险；保费增长低于预期的风险。

具体报告内容如下：

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