行业景气观察：挖掘机销量维持较高增速，原油价格回升-20201112-招商证券-35页（附PDF下载）

导读：

TMT方面，9月全球半导体销售额同比上行，亚太地区半导体销售额同比增幅扩大；10月份集成电路进出口金额同比增速放缓。中游制造方面，DMC价格降幅较大，电解镍、碳酸锂现货价格上涨；光伏行业价格指数下降；10月挖掘机销量继续维持较高增速。消费需求方面，生猪价格反弹，养殖利润上涨，10月猪肉CPI同比转负。资源品方面，钢材成交量上行，钢坯库存下降；玻璃价格基本保持不变，多地水泥价格普遍上行；原油价格涨幅较大；有机化工品期货价格分化，甲醇、燃料油、PVC价格上涨。土地成交溢价率上涨。

【本周关注】三季度以来，家电行业出口增速快速提升，根据海关数据显示7、8、9三个月家用电器出口同比增速分别达到40.8%、42.1%和41.5%。从家电的出口目的地来看，美国是我国家电第一大出口国，占比约24%。美国、日本等主要出口目的国消费的复苏和产业链的转移是推动我国家电行业出口订单大量增加的重要原因。后续来看，销售旺季到来叠加海外消费的复苏，家电的景气行情仍然有支撑。

【信息技术】本周存储器1600MHzDRAM价格上涨，NANDflash价格下降。9月全球半导体销售额当月同比上行，亚太、中国地区半导体销售额同比增幅扩大。10月集成电路进出口金额同比增速放缓，贸易逆差缩小。台股IC设计、制造等营收增速放缓，不同厂商营收表现有所分化。

【中游制造】本周DMC降幅较大，电解镍、碳酸锂现货价格上涨，多数锂原材料、钴产品价格保持不变。光伏行业综合价格指数小幅下行，多晶硅价格指数降幅较大；光伏产业链中多晶电池片现货价格上涨。10月挖掘机销量继续维持较高增速，装载机销量当月同比增速放缓；10月乘用车销量当月同比增幅略有扩大。CCFI指数上行，BDI指数下行。

【消费需求】主产区生鲜乳价格继续小幅上涨，仔猪和猪肉价格均继续下降，生猪价格反弹，自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润出现回升。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格涨幅较大，鸡肉价格维持不变。蔬菜价格指数下降，棉花期货价格下行，玉米期货价格上行。电影票房收入环比下降，同比降幅扩大。白卡纸价格指数和出厂价的环比均上涨。

【资源品】建材成交量继续上行，螺纹钢和钢坯价格上涨，唐山钢坯和主要钢材品种库存下降，国内港口铁矿石库存上升；唐山钢厂高炉开工率和产能利用率均有所下降。重点企业十日平均粗钢产量有所下降。秦皇岛山西优混动力煤价格上涨，焦炭期货价格涨幅较大，焦煤期货价格下降。水泥价格普遍上行。原油价格涨幅较大，库存下行。有机化工品甲醇、燃料油、沥青、PVC等价格上涨，天然橡胶、PTA、LLDPE等价格下降。黄金价格下跌，白银价格上涨。铅、锌、镍等多数工业金属价格上行，铝、锡、铅库存下降。

【金融地产】本周货币市场净回笼，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。土地成交溢价率上涨，30大中城市商品房成交面积周环比下降

【公用事业】我国天然气出厂价略有下行；9月份全社会用电量同比增速放缓。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动

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