环保及公用事业周报：环保行业逐季改善，关注公共领域用车电动化替代-20201109-安信证券-18页（附PDF下载）

导读：

环保行业逐季改善，关注公共领域用车电动化替代。环保板块 2020 年三季报披露完毕，2020 年前三季度，安信环保板块 103 家上市公司共实现营业收入2218.35 亿元，同比增长 4.6%；实现归母净利润 203.51 亿元，同比增长 0.34%；实现扣非后归母净利润 178.45 亿元，同比下滑 0.16%。单就三季度来看，环保板块上市公司实现营业收入 868.73 亿元，同比增长 13.38%，较 2019Q1- 3 增速下降 4.31 个百分点；实现归母净利润 87.76 亿元，同比增长 20.77%，较 2019Q1- 3增速上升 9.29 个百分点；扣非后归母净利润 77.85 亿元，同比增长 21.23%，较2019Q1-3 增速上升 13.15 个百分点，环保板块逐季改善趋势明显。2020 年 11月 2 日国务院正式印发《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，提出力争通过未来 15 年的持续努力，使我国新能源汽车核心技术达到国际先进水平，使纯电动车成为新销售车辆的主流，尤其在公共领域要实现用车全面电动化，促进节能减排水平和社会运行效率提升。《规划》提出。到 2025 年，纯电动乘用车新车平均电耗应降至 12 千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售零应达到销售总量的 20%左右。到 2035 年，纯电动汽车应成为销售车辆的主流，公共领域用车全面自动化。从 2021 年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域的公共新增或更新公交、出租、环卫车、物流配送车等车辆中新能源汽车占比不应低于80%。我国新能源环卫车市场增长明显，建议关注在新能源环卫车领域提前布局并市占率较高的标的【盈峰环境】【龙马环卫】。11 月 5 日，生态环境部召开会议，通过了修订的《国家危险废物名录》，进一步加强危险废物污染防治，提高危废属性判定和环境管理的精准性，推进危险废物的分级分类管理，提高危废环境管理水平。《名录》中根据我国实际情况对危险废物进行了详细分类，并对其危险特性进行分类。随着危废板块进一步得到政策推动，建议关注在危废板块布局的标的【高能环境】【润邦股份】。

动力煤价预计持续走高，建议重点关注水电龙头。据煤炭资源网数据显示，截至 10 月 30 日， 截至 11 月 6 日，秦皇岛 Q5500 动力煤平仓价报收于 610 元/吨，周环比上涨 5 元/吨。主产地煤价涨跌互现，据煤炭资源网，山西大同地区 Q5500报收于 430 元/吨，与上周持平，陕西榆林地区 Q5800 指数报收于 454 元/吨，较上周上涨 4 元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500 报 388 元/吨，较上周上涨 5 元/吨。根据煤炭市场网数据， 截至 10 月 15 日全国重点电厂库存 9281 万吨，环比增长205 万吨，日均耗煤量为 325 万吨，环比增长 4 万吨。港口方面，据 Wind 数据，11 月 6 日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为 892.9 万吨，环比升高 7.6 万吨，截止 11 月 6 日，长江口库存为 369 万吨，环比下降 49 万吨。总体来看，目前产地煤供应较宽松，受铁路检修及发运不合算等因素影响短期港口煤炭库存较难提升。随着冬季用煤高峰到来，叠加华东、华南区域进口额度限制，预计现货资源价格可能持续走高。建议关注业绩高增长火电龙头【华能国际】【华电国际】。建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】和分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议重点关注三峡集团旗下的【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

全国 LNG 均价继续上涨， 价格走势有望企稳。本周期内，全国 LNG 均价继续上涨，接收站和工厂价格都有上涨。根据卓创资讯统计数据，本周全国 LNG 周均价为 3843.05 元/吨，较上周价格上涨 199.11 元/吨，环比上涨 5.46%。其中，接收站出厂周均价 3725.75 元/吨，较上周价格上涨 268.44 元/吨，环比上涨7.76%；工厂出厂周均价为 3820.86 元/吨，较上周价格上涨 176.74 元/吨，环比上涨 4.85%。北方进入供暖预热期，城燃补库需求持续旺盛，需求拉动下，全国上游供应方价格持续上涨，本周整体来看，均价处于上行趋势。后续 LNG 市场需求相对稳定，将对目前 LNG 市场价格走势形成支撑。建议重点关注【深圳燃气】和【新奥股份】 。

投资组合： 【碧水源】+ 【瀚蓝环境】+ 【盈峰环境】+ 【龙马环卫】+ 【维尔利】+【长江电力】 。

风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。

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