食品饮料行业10月阿里渠道线上数据分析：白酒需求强劲，大众品增速环比回落-20201109-华泰证券-17页（附PDF下载）

导读：

白 酒需求强劲，大众品 10 月增速环比略有回落

阿里渠道线上数据来看，白酒需求强劲， 10 月销售额保持高速增长，同比+107%， 名酒持续放量带动均价高增， 其中五粮液表现最为亮眼， 我们维持对白酒 20Q3-21Q2 四个季度逐季改善的判断（动销改善/国内刺激消费/20H1 的低基数效应），中长期看，行业步入存量竞争阶段，龙头企业马太效应将持续凸显。 大众品： 休闲食品 10 月销售额同比增速回落较多，我们判断与双十一虹吸效应有关； 乳制品和调味品 10 月销售额同比增速环比 9月也有所回落， 但整体依然保持了相对较快的销售额增长；保健品则是量价齐增带动行业延续高增长态势； 啤酒在消费淡季实现了较为稳健的增长。酒类： 白酒需求强劲，啤酒稳健增长

白酒： 10 月阿里渠道全网销售额 10.1 亿，同比+107%，其中销量/客单价

同比+5%/+98%，名酒持续放量带动均价高增，茅台/五粮液/老窖/洋河/汾酒销售额 3.4/2.8/0.3/0.2/0.3 亿， 同比+61%/+676%/+20%/+3%/+86%， 茅台稳健增长，五粮液量价高增表现亮眼。 啤酒： 10 月阿里渠道全网销售额1.0 亿，同比+32%，其中销量/客单价同比分别+34%/-2%， 百威/青岛/乌苏啤酒销售额同比+58%/+33%/+90%， 市占率为 10.9%/10.0%/4.6%。

休闲食品： 10 月线上增速环比放缓， CR3 市占率环比 9 月略有回升

休闲食品 10 月阿里渠道全网销售额 55 亿，同比+10%， 增速环比 9 月份下降 31.0pct，我们判断增速环比放缓与双十一虹吸效应有关， 其中销量/客单价同比+0.1%/+10.3%。 10 月线上销售额 TOP5 子品类为糕点/饼干/坚果/卤味零食/蜜饯，销售额占比 25%/17%/16%/15%/9%。 分品牌看， 三只松鼠/百草味/良品铺子销售额为 4.0/2.7/2.2 亿，同比-40%/-28%/-33%，延续大幅下滑态势，市占率 7%/5%/4%，环比 9 月分别提升 1.1/0.6/0.7pct。

乳制品： 10 月线上增速环比减缓，光明量价高增销售向好

乳制品 10 月阿里渠道全网销售额 12.8 亿元，同比+67%， 其中销量/客单价同比+66%/+0.5%， 继续保持较快增长。 伊利/蒙牛/光明分别实现线上销售额 2.8/2.0/0.6 亿，同比+60%/+54%/+104%， 其中光明量价增长势头表现最为强劲。 10 月奶酪销售额 8000 万元，同比+161%，其中销量/客单价同比+69%/+54%；品牌端，伊利/百吉福/妙可蓝多 10 月销售额 962/923/805万元，同比+732%/78%/115%，市占率分别为 12.0%/11.5%/10.0%。

其他： 10 月保健品线上维持高增长态势，调味品呈稳健增长态势

保健品： 10 月阿里渠道全网销售额 28.4 亿，同比+94%。销量同比+60%，客单价同比+21%，量价齐增带动行业持续增长， 其中海外保健品销售额12.74 亿元，同比+88%， 销量/客单价同比+55%/+21%。 调味品： 10 月阿里渠道全网销售额 9.3 亿，同比+31.0%，其中销量 3726 万件，客单价 25.0元/件， 同比+19%/+10%， 10 月销售额增速环比 9 月（ yoy+34.2%）有所回落，调味品需求较为刚性， 总体仍呈现稳健增长态势。

风险提示： 宏观经济下滑，行业竞争加剧，食品安全风险

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