纺织服装行业11月第二周周报：贝泰妮过会，双十一天猫累计成交额再创新高-20201116-长城证券-21页（附PDF下载）

导读：

近期国内皮肤学级护肤公司贝泰妮过会，近三年营收业绩增长迅速：贝泰妮以“薇诺娜”品牌为核心，重点针对敏感性肌肤提供专业的皮肤护理产品，根据欧睿数据统计2019年市占率位居国内皮肤学级护肤品牌第一位。近年来，公司销售收入快速增长。2017-2019年公司营收增速CAGR为56.08%，净利润增速CAGR为63.75%。募投项目针对中央工厂新基地建设、营销渠道及品牌建设、信息系统升级、补充营运资金。

2020“加长版”双11落幕，天猫累计成交额4982亿元再创新高：截至11月11日24时，天猫“双11”累计成交额为4982亿元，实时物流订单总量达23.21亿单。此外，京东累计下单金额2715亿元，苏宁易购双十一线上订单量增长75%。从服装品牌看，波司登、森马电商全渠道销售分别突破15亿元、17亿元，太平鸟线上线下全渠道销售额达14.5亿元。化妆品方面，润百颜稳居天猫精华类目国货第一，全平台销售额破2亿元；御家汇旗下各品牌总销售额超去年双十一；完美日记品牌全程销售额突破6亿元。代运营企业方面，若羽臣表现亮眼，所有合作品牌全网累计交易额超23亿元，同比增长95%。

推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐健盛集团。

风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。

具体报告内容如下：

首页预览如下：