机械军工行业周报（2020年11月第二周）：10月挖掘机销量再超预期、光伏锂电设备景气、国防军工持续-20201116-浙商证券-18页（附PDF下载）

导读：

投资建议

【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、 先导智能、 晶盛机电、 迈为股份、 捷佳伟创、 华测检测、 建设机械、 东睦股份、 航发动力、内蒙一机、洪都航空、铂力特

【重点股池】 浙江鼎力、中联重科、徐工机械、 北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、 金辰股份、 美亚光电、 矩子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、 日月股份、 八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、中山金马、青鸟消防、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展

【上周报告】 【工程机械】 挖掘机 10 月销量增 61%再超预期，三一单月市占率 31%再创新高。

【先导智能】 中标宁德时代 32 亿合同， 明后年业绩高增长。 【上机数控】二期 8GW 单晶项目点火成功！光伏 210 大硅片龙头扩产速度超预期！ 【建设机械】二股东再度增持，彰显未来发展信心。

【核心观点】 近期关注美国大选： （ 1） 美国对新能源投入有望增加、带来全球市场增量， 新能源领域我们持续看好光伏设备、锂电设备； （ 2） 关注之前贸易战受损的机电出口领域修复，例如高空作业平台龙头浙江鼎力、消费升级领域捷昌驱动、春风动力、八方股份等； （ 3） 国防军工持续，中国国防建设不以美国党派轮替为转移，国防军工建设任务持续。机械军工行业整体观点： 工程机械四季度有望延续高景气； 光伏、 锂电等新能源设备需求旺盛；持续看好国防军工、工程机械、光伏/锂电/半导体设备龙头。

【工程机械】 10 月挖掘机销量同比增长 61%，持续超预期。全年有望延续高景气。10 月单月挖掘机销量为 2.7 万台，同比增长 61%。挖掘机 1-10 月销量为 26.4 万台，同比增长 34%。 三一重工 10 月市占率为 31%， 再创新高， 龙头市占率提升趋势明显。预计 2020 年全年挖掘机销量增速超 35%，混凝土机械增速超 20%，汽车起重机增速 15%以上。 持续推荐龙头三一重工、 浙江鼎力、 建设机械、 中联重科、 杭叉集团；看好恒立液压、 徐工机械、艾迪精密、安徽合力等。

【国防军工】 持续推荐航发动力、 内蒙一机、铂力特、 振华科技、大立科技、红相股份；看好洪都航空、

中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。【光伏/风电设备】 前三季度全国光伏新增装机 18.7GW，风电新增并网装机 13.9GW； 9 月欧洲、中国、GE、 BP 相继提出能源转型目标，欧盟上调 2030 年减排目标至 55%，光伏/风电有望从补充能源向主力能源转型； 可再生能源发展“十四五”规划有望上调，中央积极落实“2030 年达峰、 2060 年碳中和”决策，光伏/风电行业需求有望超预期。光伏设备重点推荐上机数控、 晶盛机电、 迈为股份、 捷佳伟创、 金辰股份；风电设备重点推荐日月股份。

【锂电设备】 10 月新能源汽车销量为 16.0 万辆，同比增长 113%， 增速进一步加快， 全年有望冲击 130万辆。 2020 下半年，锂电设备的重大招标数量和金额明显增加，产业链相关公司迎来拐点。 10-11 月先导智能、 超业精密、赢合科技等相继中标宁德时代锂电设备订单；此外， LG、松下、 SKI 等全球头部动力电池企业也在积极部署新增产能。 持续推荐锂电设备龙头先导智能，看好杭可科技等。

【消费升级】 智能升降桌和医疗床景气向好。推荐捷昌驱动、中山金马，看好八方股份、春风动力。

【工业气体】 全球龙头林德、法液空 7000-8000 亿元市值，行业空间大，推荐杭氧股份。

风险提示

1） 基建及地产投资低于预期； 2） 原材料价格大幅波动风险； 3） 中美贸易摩擦加剧； 4）新冠疫情扩散超预期影响。

具体报告内容如下：

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