周报（11月第2周）：磷酸铁锂需求旺盛，涨价预期有望持续-20201116-东方证券-25页（附PDF下载）

导读：

        本周看点

        中汽协：10月新能源汽车产销突破16万辆

        乘联会：10月新能源乘用车批发销量14.4万辆，同比增长120%

        纯电动乘用车份额进一步上升至84%，宏光mini贡献主要增量。

        电池联盟：动力电池装车量5.9GWh，同比上升44%

        10月动力电池产量9.86GWh，三元电池产量5.5GWh，占总产量56%；磷酸铁锂电池产量4.3GWh，占总产量43.8%；装机量达到5.9GWh，三元电池共计装车3.4GWh，占比58%；磷酸铁锂2.4GWh，占比提升至41%。

        充电联盟：截至10月全国充电桩保有量149.8万台，同比增加30.9%

        理想汽车、小鹏汽车发布2020年三季报

        两家公司营收及毛利均实现大幅增长，理想汽车毛利率18.9%，小鹏汽车毛利率4.6%。

        广东、上海发布支持燃料电池汽车产业发展政策，着力培育燃料电池产业链，

        在商用车和乘用车两个领域实现突破。

        新宙邦（300037）：现金购买九九久74.24%股权

        恩捷股份（002812）：在匈牙利投资建设湿法锂电池隔离膜生产线

        先导智能（300450）：中标宁德时代锂电池生产设备订单

        锂电材料价格

        钴产品：长江钴（0%）；四氧化三钴（0%）；硫酸钴（0%）。

        锂镍产品：金属锂（0%）；碳酸锂（4.30万元/吨，+2.38%），氢氧化锂（0%）；镍金属（12.05万元/吨，+0.98%），硫酸镍（0%）。

        中游电池材料：三元正极（0%）；磷酸铁锂（3.50万元/吨，+2.94%）；高端天然石墨（0%），天然中端石墨（0%）,人造石墨（0%）；隔膜（0%）；电解液（铁锂：4万元/吨，0%，三元圆柱2.2Ah：3.40万元/吨，0%；六氟磷酸锂：9.15万/吨，0%）。

        投资建议与投资标的

        从10月动力电池产量和装机数据来看，磷酸铁锂的份额都有大幅的增长，这和我们年初对磷酸铁锂大年的判断一致，但受疫情影响，铁锂的规模在上半年并未上量，从3季度开始，乘用车铁锂版本开始放量，比亚迪汉EV，特斯拉model 3，宏光mini EV等爆款车型持续放量，拉动磷酸铁锂需求走高。我们预计明年磷酸铁锂需求仍将保持旺盛，在轻型动力，储能领域的应用也将有大幅增加。从竞争格局来看，不断下压的价格使得头部企业份额更加集中，产能过剩的状态明显改善，随着上游碳酸锂价格抬升，我们认为磷酸铁锂价格具备上涨动能。维持看好磷酸铁锂产业链的观点，重点推荐宁德时代(300750，买入)，建议关注德方纳米(300769，未评级)。

        风险提示

        补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险

具体报告内容如下：

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