有色金属行业周报（第四十六周）-20201116-华泰证券-17页（附PDF下载）

导读：

本周观点： 金价下调不改长期逻辑，关注锂盐和新材料

上周申万有色金属指数上涨 2.06%，除黄金外所有子板块均上涨，涨幅居前板块为铝、稀有金属、稀土等。金属价格方面： 1）贵金属：美国大选结局逐渐明朗、美辉瑞制药宣布新冠疫苗进展，黄金和白银跌幅明显； 2）基本金属：涨跌互现， LME 铜、锌、锡等价格均上涨，铜供给预期增加，铝库存持续下降，锌精矿短期供给趋紧。 3）小金属：锂盐价格继续上行，供需格局改善有望持续；轻重稀土品种均涨价，现货供给偏紧短期内价格有望继续上行。建议关注铜铝锌等基本金属需求回暖，同时关注锂盐、稀土等供需格局的边际变化，以及具备高景气度的军工和电子材料。

子行业观点

1） 黄金：美国大选结局逐渐明朗+辉瑞宣布疫苗进展，避险情绪减缓利空金价；

2）基本金属：短期铜、铝等价格维持震荡格局； 3）钴锂：动力电池市场继续回暖，关注锂盐价格修复； 4）稀土： 轻重主流品种稳健上涨，现货供给偏紧。

重点公司及动态

本周我们推荐宝钛股份、 博威合金、 贵研铂业。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等

具体报告内容如下：

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