物联网系列报告一：5G与Wi-Fi6协同发展，高质量网络与物联网驱动-20201126-东莞证券-27页（附PDF下载）

导读：

投资要点：

Wi-Fi标准持续进化，Wi-Fi6成新一代无线局域网技术。Wi-Fi是符合IEEE802.11系列的无线网络规范，具有相互兼容性的通信技术。Wi-Fi技术经过多年的发展已经实现第六代技术，最新一代协议IEEE802.11ax称为Wi-Fi6。Wi-Fi6使用了OFDMA、MU-MIMO、TargetWakeupTime等多项技术，具备降低时延，提升网络承载力，降低功耗的能力。

5G与Wi-Fi6协同发展。5G通信和Wi-Fi6相较于各自前一代标准在性能上均有较大程度提升，两者均能实现高密度无线接入和高容量无线业务。但由于构建框架不同，使得两者能适应不同使用场景，其中，5G通信室外空间具有优势且能对高速移动终端提供通信支持，而Wi-Fi6能在室内为物联网提供较为经济的网络服务。所以，两者均能为物联网服务提供相应网络支持，但在侧重上有所不同，两者将协同发展。

高质量网络连接与物联网发展驱动Wi-Fi6需求。从相关业务发生场景来看，超高清视频、VR等应用更多的是在室内场景中发生。而Wi-Fi作为室内传输的主要载体，在相关业务需求上升后将增大网络负载。Wi-Fi6作为新一代标准，由于其能满足超高清视频和VR等应用需求，在终端渗透率持续提升的情况下，将有利于相关标准普及。为了满足这些物联网运营需求，预计Wi-Fi6及其物联网功能（例如低功耗和确定性）将加速这种采用。根据思科数据显示，Wi-Fi已经是物联网第三大连接方式，预计到2021年，通过Wi-Fi连接的物联网设备有望达到120亿个。

Wi-Fi6市场前景广阔，产业上下均有布局。到2023年，全球将有近6.28亿个公共Wi-Fi热点，高于2018年的1.69亿个热点，增长了4倍。IDC预计在2020年，Wi-Fi6在中国市场的规模就将接近2亿美元，到2023年中国Wi-Fi6市场规模将达到10亿美元。终端方面，目前手机旗舰机型已经支持Wi-Fi6；路由器方面，海外巨头占据优势地位，国内厂商正在奋起直追，并且已经发布了Wi-Fi6相关路由器产品。

投资建议：首次覆盖给予推荐评级。Wi-Fi6路由器厂商建议关注紫光股份（000938）、星网锐捷（002396）等相关公司；Wi-Fi射频前端方面建议关注卓胜微（300782）；Wi-Fi天线方面建议关注信维通信（300136）等相关公司。

风险提示：宏观经济波动影响下游产品需求；技术研发不及预期，产品市场推广不及预期；海外疫情蔓延，影响相关元器件进口，以及产品出口。

具体报告内容如下：

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