高频数据跟踪（2020年11月第3周）：钢材旺季迟至-20201123-招商证券-22页（附PDF下载）

导读：

经济增长：钢材旺季迟至

生产：耗煤同比回升。（1）浙电集团耗煤量继续上升。11月1日至17日，浙电集团日均发电耗煤量为12.0万吨。环比上涨11.8%，同比上涨9.4%，同比由负转正且涨幅进一步扩大。采暖季来临，发电耗煤进入季节性上升区间。（2）高炉开工率上升。11月13日，全国钢厂高炉开工率67.4%，较11月6日上升0.3个百分点。同期，唐山钢厂高炉开工率78.6%，较11月6日上升1.6个百分点；产能利用率82.3%，上升0.9个百分点。（3）汽车轮胎开工率基本持平。创年内新高。11月12日，汽车全钢胎开工率75.3%，较11月5日下降0.1个百分点；半钢胎开工率71.0%，下降0.2个百分点。（4）涤纶长丝开工率下降。11月12日，江浙地区下游织机开工率80.3%，较11月5日下降2.1个百分点。

需求：钢材旺季迟至。（1）地产销售边际放缓。11月1日至17日，30大中城市商品日均销售面积为49.9万平方米，较10月同期（38.1万平）环比上涨31.0%，较去年11月同期（47.6万平）同比上涨4.8%，同比涨幅较前两周（22.8%、15.5%）逐周收窄，地产销售回暖稍显后劲不足。其中，一线、二线和三线城市销售面积同比上涨17.5%、2.1%和1.8%。（2）土地成交偏弱。11月以来，土地成交3个月移动同比下跌7.0%。（3）乘用车零售同比增长20%。11月1-8日，乘用车零售日均销量3.5万辆，环比增长42%，同比增长20%，同比涨幅较10月全月（10%）扩大，表现强劲。（4）钢价大涨，去库加速去化。11月17日，螺纹、线材、热卷、冷轧较11月10日分别上涨1.2%、11.3%、1.0%和1.4%。库存方面，11月13日，螺纹钢库存545.6万吨，较11月6日库存大幅减少68.5万吨；11月以来环比减少19.1%。钢价大涨背后，是库存快速下降，加之汽车和房地产销售数据较好，出现了旺季后置的现象。但是时点上看临近11月下旬，存在淡旺季交接的担忧，短期内供需数据对行情的引导作用较大。（5）水泥上涨动能减弱。11月16日，全国水泥价格指数较11月10日上涨0.8%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨1.1%和1.4%。（5）玻璃价格高位横盘。11月16日，浮法玻璃现货均价报94.6元/重量箱，较11月10日上涨0.4%。（7）SCFI指数续创历史新高。11月13日，SCFI指数较11月6日上涨11.6%，续创下09年指数设立以来的历史新高。同期CCFI指数下跌0.3%。

通货膨胀：食品总体仍弱

CPI：农产品价格仍弱。11月1日至17日，农产品批发价格指数环比下跌2.0%，连续第二个月环比下跌；同比上涨0.2%，涨幅较上个月（3.7%）进一步收窄。其中，猪肉价格经历9-10月连续下跌之后，暂时止跌。当月均价为39元，环比下跌5.3%，跌幅大于上个月10.6%；同比下跌16.3%，跌幅大于上个月12.2%。

PPI：大宗延续反弹。11月17日，布伦特和WTI现货价报42.3和41.4美元/桶，较11月10日分别上涨1.0%和0.2%，但尚未回到8月的45美元附近水平。11月以来，上述两型原油价格环比上涨1.2%和0.4%，同比下跌35.4%和30.5%。11月17日，LME3月铜价和铝价较11月10日分别上涨2.7%和上涨3.2%。11月17日，南华工业品指数较11月10日上涨2.0%。11月16日，CRB指数较11月10日上涨0.8%。

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