有色金属行业新能源板块周报：碳酸锂供给紧张延续，锂价再度加速上涨-20201207-中信证券-16页（附PDF下载）

导读：

        核心观点

        锂行业供给紧张态势有增无减，价格上涨再度呈现加速态势，维持2021年碳酸锂价格有望突破5万元/吨的判断，看好锂板块的长期配置价值，并建议重点关注板块调整后的配置机遇，推荐赣锋锂业，建议关注盛新锂能和雅化集团。

        一周市场回顾。上周Wind钴矿指数收报1532.27点，周内上涨1.72%；Wind锂矿指数收报2133.36点，周内上涨1.54%。上周沪深300指数收报5065.92点，周内上涨1.71%；中信有色金属指数收报5027.20点，周内上涨0.62%。

        上周电解钴价格上涨，国内氯化钴价格小幅下跌。上周MB合金级钴价收报15.75美元/磅（中间价），MB标准级钴价收报15.75美元/磅（中间价），钴中间品价格收报12.45美元/磅，周内价格均持稳。国内电解钴价收报26.7万元/吨，周内价格上涨0.4%。氯化钴价格收报6.4万元/吨，周内价格下跌1.5%。钴粉价格收报28.45万元/吨，硫酸钴价格收报5.4万元/吨，四氧化三钴价格收报20.9万元/吨，周内价格均不变。随着消费电子旺季转淡，相关产品价格转跌。国内进口钴原料价格坚挺，钴产品价格具备有效支撑。

        上周锂辉石和碳酸锂价格上涨，氢氧化锂出口价格下跌。上周锂辉石价格收报395美元/吨，周内价格上涨0.8%。国内电池级碳酸锂价格收报4.5万元/吨，工业级碳酸锂价格收报4.1万元/吨，周内价格分别上涨2.3%、5.1%。国内金属锂价格收报46.5万元/吨，国内单水氢氧化锂价格收报4.8万元/吨，周内价格均不变。氢氧化锂出口价格收报8.95美元/公斤，周内价格下跌1.1%。碳酸锂市场供需矛盾突出，企业备库需求下价格持续上涨，锂精矿原料价格也出现上涨。

        上周电解镍价格下跌，电解锰和硫酸锰价格上涨。上周电解镍价格收报12.18万元/吨，周内价格下跌3.2%。电解锰价格收报10600元/吨，周内价格上涨1.0%。硫酸锰价格收报5800元/吨，周内价格上涨1.8%。硫酸镍价格收报2.78万元/吨，周内价格不变。

        三元正极材料价格小幅上涨。上周三元523材料价格收报10.75万元/吨，三元811材料价格收报17.55万元/吨，周内价格分别上涨0.9%和0.6%%。三元622材料价格收报12.25万元/吨，钴酸锂价格收报22.35万元/吨，磷酸铁锂价格收报3.45万元/吨，锰酸锂价格收报3.40万元/吨，三元前驱体523收报8.00万元/吨，三元前驱体622价格收报8.90万元/吨，周内价格均保持不变。锂价上涨向下游传导，三元材料价格出现小幅上涨。

        后市展望：碳酸锂行业供需矛盾不断强化，下游锁价备库意愿强烈，价格预计继续上行。钴价受原料端制成预计保持稳定。

        风险因素：进口锂钴原料超预期增长，2021年一季度消费需求不及预期。

        投资建议：锂行业供需矛盾有增无减，下游客户锁价备库需求刺激下，锂价上涨再次提速。维持2021年锂价回归至5万元/吨的判断，锂板块的阶段性调整是极佳的配置机遇，重点推荐赣锋锂业，建议关注盛新锂能和雅化集团。

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