渤海证券-非银金融行业周报：板块震荡回调，建议关注长期配置价值-20210301-22页

导读：

　　市场表现

　　上周，上证综指下跌5.06%，申万非银指数下跌2.69%，行业跑赢大盘2.37个百分点。非银子板块中，证券板块下跌5.82%、保险板块上涨1.06%、多元金融板块上涨1.93%。个股方面，剔除新股和次新股后非银板块跌多涨少，涨幅排名前三的为仁东控股（+28.77%）、绿庭投资（+17.21%）、ST岩石（+16.15%）。估值方面，截至2月25日申万证券（III）市净率（LF）为1.82倍。

　　行业要闻

　　重磅落地！新三板转板规则明确，满足条件可“直达”创业板和科创板！；证监会最新回应！是否推出科创板T+0？是否成立雄安商品交易所？39条答复涵盖资本市场改革发展诸多看点；证监会发布证券市场征信评级业务管理办法取消强制评级；证监会发布公司债发行与交易管理办法。

　　重要公司公告

　　中信证券（600030）：公司发布配股公开发行证券预案。本次配售股份数量不超过1,939,016,404股，其中A股配股股数不超过1,597,267,249股，H股配股股数不超过341,749,155股。本次配股募集资金总额不超过人民币280亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于发展资本中介业务、增加对子公司的投入、加强信息系统建设以及补充其他营运资金。海通证券（600837）：公司发布2020年度业绩快报。2020年，公司营业收入381.55亿元，较上年同期上升9.45%，归属于上市公司股东的净利润108.75亿元，较上年同期上升14.20%。西部证券（002673）：公司发布2020年度业绩快报。2020年证券市场行情回暖，交投活跃，IPO融资大幅增加。公司积极把握市场机遇，各项业务发展良好。2020年度，公司实现营业收入51.93亿元，较上年同期增加41.09%；归属于上市公司股东的净利润11.24亿元，较上年同期增加84.22%。中信证券（600030）：本公司于2021年2月22日召开第七届董事会第十九次会议，同意公司为拟设立的全资资产管理子公司中信证券资产管理有限公司提供累计不超过人民币70亿元（含）净资本担保承诺，保证其风险控制指标持续符合监管要求。

　　投资建议

　　上周，申万证券Ⅲ指数下跌5.82%，跑赢沪深300指数1.83个百分点。日均股基成交额11251.82亿元，环比上周下降2.06%，截至2月25日沪深两市两融余额16803.62亿元，相比上周最后一个交易日增加83.09亿元。虽然近期市场行情不断调整，但证券行业景气度仍维持高位。

　　2月26日，中国证监会网站公布39条关于政协十三届全国委员会第三次会议提案答复和对十三届全国人大三次会议建议的答复，透露出的重要政策信息包括深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径，继续推进扩大融券券源，完善场内多空平衡机制等；更好地支持农业企业通过IPO和再融资募集资金；研究起草新三板条例送审稿；加强对台资企业的服务力度；推进会计师事务所画像系统建设；继续提高市场开放程度；研究适当丰富区域性股权市场相关证券品种的必要性和可行性。另外，自去年11月27日沪深交易所发布新三板转板上市办法公开意见稿以来，新三板精选层挂牌企业转板上市规则2月26日晚间正式出炉，标志着新三板精选层企业转板上市进入实施阶段。正式稿对新三板挂牌公司转板上市的标准、股份限售要求、上市审核、上市保荐等事项与此前的公开意见稿几乎保持一致，预计年内首批精选层企业完成转板上市。我们认为，转板制度落地有利于调动企业挂牌新三板和申请创新层和精选层的积极性，吸引投资者和资金进入精选层和新三板，对我国多层次资本市场建设具有重要意义。总体来看，目前我国资本市场改革在不断推进，基础制度建设持续加强，在大力提升了资本市场服务实体经济能力的同时也为券商等中介机构提供了有利政策环境。

　　券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性。政策面上，监管层继续推进资本市场全面改革深化，未来政策利好将延续，拓宽券商业务空间；基本面上，政策红利下券商业绩继续保持高增长，盈利能力改善支撑估值中枢上移。我们维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值，推荐中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）。

　　风险提示：市场波动风险，政策推进进展不及预期

具体报告内容如下：