浙商证券-流动性估值跟踪：如何看美债收益率上行对A股影响？-20210302-42页

导读：

　　宏观流动性：1.上周逆回购净回笼150亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007小幅上升至2.21%和2.37%；3.人民币兑美元小幅上升至6.47。

　　A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交量和换手率均有所上升；2.两融余额进一步下降至1.67万亿；3.北上资金净流出75亿元；4.上周A股净减持减少、回购规模上升，本周限售解禁规模上升；5.风格来看，大小盘风格切换，上周小盘股、低PE、低价股、微利股表现最好。

　　A股和全球估值：上周市场大幅回调。目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为14.19、16.32、27.71、16.16、32.19、35.13、67.47。过去十年分位数分别为97.8%、95.8%、28.2%、80.5%、87.5%、78.6%、86.9%。

　　风险提示

　　流动性出现较大的波动

　　历史估值不具备参考意义

具体报告内容如下：