国元证券-宏观流动性周报第二十期：国内流动性宽松，美债收益率走高-20210313-25页

导读：

　　市场回顾

　　截至3月12日，过去一周内央行公开市场净投放0元，其中逆回购投放500亿元，逆回购到期500亿元，无MLF操作。本周资金利率出现小幅回升，整体上银行间流动性仍颇为宽松。相较于一周前，10年期国债收益率上升2BP至3.26%；10年期国开债收益率下降1BP至3.66%。归因于美国1.9万亿元财政刺激正式落地，叠加疫情缓和、经济修复与通胀预期的走高，十年期美债收益率持续向上攀升，中美利差继续回落。后续建议重点关注国内政策利率走势，一季度经济数据情况以及下周美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议。

　　政策关注

　　3月9日，经合组织：预计2021年全球GDP增速为5.6%，此前预计为4.2%。

　　3月10日，2月广义货币（M2）同比增长10.1%；人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。

　　3月11日，李克强指出，去年没有搞宽松政策，今年也就没有必要“急转弯”。中国会进一步主动对外开放，继续缩减外资来华“负面清单”，继续推动服务业对外开放，支持“互联网+”、物联网这些新业态。

　　3月12日，美国总统拜登正式签署1.9万亿美元的新冠刺激法案。

　　经济数据

　　2月CPI同比-0.2%（前值-0.3%），较上月回升0.1个百分点。2月PPI同比+1.7%（前值+0.3%），涨幅较上月扩大1.4个百分点。

　　2月M2当月同比增速10.1%，增速较上月回升0.7个百分点，比去年同期高1.3个百分点；2月社融余额同比增速为13.3%，较上月小幅回升0.3个百分点。当月社融规模增量为1.71万亿，比去年同期增加8363亿元。

　　风险提示

　　经济复苏不及预期，货币政策不及预期，输入性通胀压力增大

具体报告内容如下：