银河证券-高端制造专题报告:新时代,新格局,智造为先-20210326-94页

导读:

  制造业仍是我国产业支柱,政策支撑制造业转型。新冠疫情带来全球新局势,各国加速制造业本土化回归进程,加之面临美国对于我国高科技产品打压行为影响,促使在高端制造领域进一步强调全面国产替代化。“十四五”期间对我国制造业发展做出规划,延续“中国制造2025”所着眼的深度产业变革以及开放合作,进一步深化供给侧结构性改革,强调中国制造业要为全人类的科技革命和产业变革贡献独特力量。其中“发展战略性新兴产业”部分,更是提到要“加快壮大新一代信息技术、生物技术、新材料、高端装备、新能源汽车、以及航空航天、海洋装备等产业。”长阶段看来,高端制造必将持续成为中国制造业战略发展的主题。建议关注半导体、5G、原料药等高需求的先进制造基石产业。

  电子板块作为高端制造核心上游,兼顾传统领域锻长板与新兴产业补短板,围绕数字化、网联化、智能化三大主题,半导体、材料板块量质齐升,需求政策双轮驱动技术突破进程,建议关注先进制造细分领域专业性优势显著的企业;国防军工行业受政策利好,航空航天装备万亿蓝海市场待掘金,重点关注产业链优化进程享受红利的优质配套企业;机械设备内需托底外销复苏,锂电光伏预计需求井喷增长,作为科技革命浪潮布局重点,建议关注实现技术突破降本显著的行业龙头。

  汽车行业智能化渗透是大势所趋,新能源汽车核心“三电”系统竞争格局明确,智能驾驶车企核心竞争力持续深耕,兼具不确定性与发展潜力,建议关注整车龙头及零部件功能供应企业;5G板块享受加速5G商用的政策支持红利,5G宏基站升级抬升行业门槛,产业链全资整合协同效应显著,关注构筑技术护城河、保有高市占率的通信设备龙头;原料药板块处于从全球生产中心向专利原料药转移进程,国外需求面稳健,国内政策着眼成本为王,实现纵向、横向拓展延申,建议关注紧跟国际CDMO市场发展热潮,加速向专利原料药转型的高回报、高成长投资标的。

  总体而言,伴随国外形势变化与国内战略方向调整,智能化、高端化趋势凸显,制造业各板块紧跟上游传导发展风向,衍生发展风口。在国产高端替代进程中,看好上述领域的投资机会。

  风险提示:1)中美贸易关系恶化的风险;2)业绩暴雷的风险

具体报告内容如下:

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