中泰证券-资金面周观察：基金发行放缓，北上资金净流出-20210413-21页

导读：

　　市场资金面周观察

　　金融市场流动性：

　　本周资金面较为宽松，央行延续每日100亿逆回购的操作模式，7天资金价格有所下降。债券市场，本周各期限收益率小幅上行，市场对通胀、地方债供给等因素的扰动预期较为充分，整体情绪仍然较为谨慎。预期在税期前，资金市场将维持平衡、但价格坚挺的局面。

　　股票市场流动性：

　　本周股市流动性小幅回升。具体来说，资金流入方面，偏股基金114亿（前值147亿），融资净流入108亿（前值净流出15亿）。资金流出方面，产业资本净减持18亿（前值净减持5亿），北上资金累计净流出53亿（前值净流出99亿），IPO 116亿（前值55亿）。

　　值得关注的是虽然年后市场有所回调，但私募基金的管理规模环比持续上升。截至2021年3月，证券投资类私募基金管理家数8928家，管理规模4.45万亿，占整个私募基金比例36.4%与25.9%，管理规模较2月上升1.3%。

　　海外市场：

　　本周美元兑人民币中间价均值为6.54，3月均值为6.51，2月均值为6.46。CFETS人民币汇率指数4月9日收于96.56，上周为96.73，3月均值为96.95，2月平均为96.58。海外市场方面，美元指数有所回落，除法国10Y国债小幅上升外，其他海外主要经济体10Y国债收益率水平均小幅下降。

　　风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。

具体报告内容如下：