农林牧渔周报（第45周）：粮价持续上涨，重点推荐种植和养殖上游板块-20201109-太平洋证券-15页（附PDF下载）

导读：

一、市场回顾

农业板块凸显结构性机会，农产品加工和林业上涨，种植和养殖上游震荡。1、2020年第45周，申万农业指数上涨0.36%。同期，上证综指上涨2.71%，深证成指上涨4.54%。农业板块表现落后于大市，主要是受到市场结构性行情的影响，家电、汽车等板块上涨拉动大市。2、二级子行业表现分化，养殖产业链下跌，其他子板块上涨，其中农产品加工和林业涨幅领先。3.前10大涨幅个股集中在农产品加工和林业板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股是晨光生物、福建金森和东方海洋。

二、投资建议

我们对后市农业板块有如下观点

1、种植链：粮价持续上涨，重点推荐种植和种子板块。1）种植：近期，国内主粮价格再次全面上涨，玉米、大豆、小麦、粳稻、中晚稻现货收购价周环比涨幅为1.46%、1.03%、0.16%、1.12%和3.79%；早稻收购价持平。在新作种植面积明确之前，粮食市场供需紧张关系难有改观，粮价有望继续上涨。此外，明年小麦最低收购价上调释放了政策友好信息，利好粮食市场。年底将至，各项农业利好政策将集中出台，继续推荐种植板块，个股重点推荐苏垦农发。2）种业：财报显示，登海、隆平、大北农、荃银等种业公司3季度末预收款增长明显，同比增幅10%-40%。制种行业景气向上拐点明显，继续推荐制种板块，重点推荐登海种业、隆平高科、大北农、荃银高科。

2、养殖链：1）生猪：猪价年底反弹，精选优势成长个股。近期猪价小幅反弹，且年底消费旺季来临，反弹有望延续，但高度预计有限。猪周期下半段初期，少数具有较强成本控制能力和融资能力的公司仍有望以量补价，逆周期增长。3季报预告披露完毕，建议精选优质成长标的，重点推荐成本优势明显的牧原、天康，其次关注新希望、唐人神、傲农。2）替抗：重点公司10月份替抗产品收入继续增长，我们持续看好需求刚性，景气持续上行的替抗行业。个股重点推荐溢多利，关注蔚蓝生物。3）动保：随着生猪存栏修复，疫苗龙头公司的猪苗销量和收入将继续增长，持续看好景气上行的猪苗赛道里的龙头公司，个股重点推荐科前生物、生物股份、天康生物和中牧股份。

三、行业数据

生猪：第45周，全国22省市生猪出厂价为29.71元/公斤，较上周涨0.85元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利1639元。截至2020年5月底，全国能繁母猪存栏量环比增3.9%；

肉鸡：第45周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.31元/斤，较上周涨0.38元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价1.57元/羽，较上周涨0.21元/羽；第45周，肉鸡养殖环节单羽亏损0.33元；

饲料：据博亚和讯统计，第45周，肉鸡料均价3.27元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.88元/公斤，较上周涨0.01元/公斤；育肥猪料价格3.01元/公斤，与上周持平；

水产品：第45周，山东威海大宗批发市场海参价格160元/公斤，周环比持平；扇贝价格10元/公斤，周环比持平；对虾价格300元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格110元/公斤，周环比持平；

糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第45周，南宁白糖现货价5402元/吨，较上周跌98元/吨；中国328级棉花价格14593元/吨，较上周跌37元/吨；国内玉米收购均价2419元/吨，较上周涨35元/吨；国内豆粕现货均价3332元/吨，较上周涨13元/吨；第44周，国内小麦现货均价2494元/吨，较上周涨4元/吨；国内粳稻均价2922元/吨，较上周涨32元/吨；中晚籼稻均价2810元/吨，较上周涨103元/吨；早籼稻均价2535元/吨，与上周持平。

四、风险提示

突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

具体报告内容如下：

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