计算机行业2021年投资策略：趋势延续，关注变化-20201117-华泰证券-37页（附PDF下载）

导读：

2021投资策略：趋势延续，关注变化

计算机行业虽然是成长型行业，但也体现出一定的周期属性。对于有望维持增长趋势的细分领域，我们建议关注云计算、金融IT、信息安全、“信创”等板块；对于21年有望迎来较大正向边际变化的细分领域，我们建议关注工业软件、5G应用、AI等板块。推荐恒生电子、深信服、奇安信、用友网络、广联达、虹软科技。

周期变量：技术、产品、需求

我们将影响计算机行业的周期变量分为：技术、产品、需求：1）技术变量：对于2021年，最大的技术变量就是5G。2020年因为各种外部因素，包括疫情等，5G应用落地进度低于预期，但我们认为，2021年我们有望逐步迎来5G应用的落地。2）产品周期：对于2021年，我们认为，云将在各个行业加速渗透，同时，大数据和AI的产品化有望逐步落地。3）需求周期：2020年疫情打乱了大部分行业的需求周期，计算机各细分领域的下游需求也产生的一定的扰动。随着疫苗逐步成熟，国民经济持续向好。我们认为，疫情只是需求周期中的干扰因素，不会改变行业下游的趋势。

趋势延续，行业需求增长

我们认为，以下几大领域在2021年，行业向上趋势有望延续。技术向产品转化、下游需求持续上升等因素有望持续推动以下板块延续增长趋势。1）云计算：Saas相关标的包括金山办公、石基信息、广联达、用友网络、泛微网络、福昕软件等，与基础设施厂商宝信软件等。2）金融IT：证券IT相关标的恒生电子、东方财富、同花顺，与银行IT的长亮科技、科蓝软件等。3）信息安全：有望维持需求高景气，相关公司深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技等。4）信创：相关公司为金山办公、中孚信息、华宇软件、东方通、北信源、太极股份等。

边际变化值得关注：工业软件、5G应用、AI

1）催化因素显现，工业软件行业或存在边际增长机会：国内有效防疫吸引制造业回流、拜登有望当选带来政策边际变化、龙头倒逼产业链企业数字化升级，相关公司鼎捷软件、宝信软件、柏楚电子、能科股份、赛意信息。2）5G应用：在智能驾驶领域，相关公司为：中科创达、虹软科技，高清视频领域的当虹科技、海康威视、大华股份，与工业互联网领域的用友网络、宝信软件、东方国信、工业富联、能科股份。3）AI：相关公司为：科大讯飞、虹软科技、汉王科技、寒武纪（AI芯片）。

风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。

具体报告内容如下：

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