PO-聚醚产业链价格走高，甲醇与尿素涨价，邻硝基氯化苯、草铵膦价格上涨-20201116-兴业证券-39页（附PDF下载）

导读：

中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周上涨3.4%，较上月同期上涨5.3%，年内增速今年以来首次转正至1.6%，较去年同期上涨1.1%。　

本周涨幅较大的产品：丙二醇(华东)，28.4%；双酚A(华东)，23.2%；邻硝基氯化苯，23.1%；聚碳酸酯PC(科思创2805，华东)，21.8%；碳酸二甲酯DMC(华东)，21.7%。　

本周跌幅较大的产品：维生素D3(50万IU/g,国产)，-8.9%；维生素H(生物素)(2%,国产)，-8.8%；TDI(华东)，-8.4%；纯MDI(华东)，-6.3%；重交沥青(华南)，-3.8%。　

近期观点

聚氨酯：本周上海巴斯夫（22万吨）临时停车；上周国内某厂因气体装置问题致供应受影响；海外方面，科思创美国MDI及相关产品因原料短缺出现不可抗力（32万吨）；亨斯曼美国路易斯安那州Geismar的MDI工厂（50万吨）部分停产；日本东曹（7万吨）因故障停车，目前重启后保持六成负荷；陶氏化学美国所有MDI产品遭遇不可抗力（34万吨）。根据隆众资讯，韩国锦湖（41万吨）、上海科思创（55万吨）、韩国巴斯夫（25万吨）正处检修，后续重庆巴斯夫（40万吨）、万华宁波（120万吨）存检修计划，MDI集中检修供给收紧。全球复工推进，国内MDI下游冰箱、汽车等领域逐步复苏，聚合MDI和纯MDI需求修复。在需求向好及行业高集中度背景下，MDI价格已迎明显回升。重点推荐万华化学。煤化工：年内印度主要农作物种植面积同比大幅增长，或对尿素需求增加。此外，甲醇、乙二醇等产品价差处于历史底部区域，预计行业内部分企业已处亏损状态。从行业运行规律来看，该状态不可持续，即无论需求恢复与否，行业平均盈利能力都将修复。当前下游需求逐步修复，部分煤化工产品甲醇、醋酸、己二酸-原料价差分别位于18.3%、19.6%和15.0%的历史分位，较前期5%左右的历史分位有所回升，行业盈利能力底部修复逻辑逐步验证。重点推荐国内煤化工龙头企业华鲁恒升。

农药：农药企业在成本控制、产品布局、技术实力、一体化布局等方面存在的差距进一步扩大。农药产品格局分化：重点关注菊酯、创新药（乙唑螨腈、四氯虫酰胺、氯虫苯甲酰胺等）、草铵膦等。近期EPA通过麦草畏关键登记，且先正达集团拟成为扬农化工控股股东，有望加速成长。重点推荐扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份。

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