可转债每周交易分析：转债平价及估值均小幅震荡-20201118-财通证券-35页（附PDF下载）

导读：

投资要点：

转债行情回顾

1. 2020 年 11 月 9 日至 2020 年 11 月 13 日，股市和可转债市场震荡。上证综指收跌-0.06%，深证成指收跌-0.61%，中证转债收跌-0.35%。涨幅最高的三支转债分别为乐歌转债、银河转债、宝莱转债，涨幅分别为 61.63%， 34.43%， 26.59%。

2. 可转债成交额共计 2376.31 亿元，较前一周 2418.92 亿元有一定回落，不过转债市场依旧火热。上周最新的市场余额加权转股溢价率升至33.37%， 纯债溢价率则有小幅上升，收于 47.15%。3. 风向标转债现价 118.14， 上周转债估值水平小幅震荡， 风向标转债水平低于 3/4 分位数，转债市场情绪整体偏乐观。

待上市转债情况

1. 上周乐歌转债于 11 月 10 日上市，大参转债于 11 月 13 日上市。

2. 截至 2020 年 11 月 13 日，待发行可转债共计 203 只。目前，已发行但未上市的可转债共有 20 只，发行规模合计达 312.49 亿元，其中紫金转债发行规模达 60.00 亿元，大参转债将于 11 月 13 日上市，隆利转债、同和转债、星宇转债、恒逸转债将于 11 月 16 日上市，多伦转债将于 11 月 17 日上市。目前证监会已核准批文的可转债共 0 支，证监会发审通过的可转债共 0 支，其余 183 家仍在排队。

转债正股基投资价值分析

财通金工根据估值水平、盈利能力和成长能力对所有可转债对应的正股的投资价值进行评分。根据综合评分结果，当前正股最具投资价值的三支转债分别为振德转债、道恩转债、英科转债。

转债条款触发情况

截至上周有触发强赎条件进度的可转债共计 82 支，其中海大转债、裕同转债、盛路转债等 20 支可转债的强赎已达 100%触发。拓邦转债、中环转债、万里转债等即将强赎。金禾转债、艾华转债、新泉转债等不进行强赎。

可转债投资建议

财通金工对已发行可转债的理论价格进行了计算， 结果显示， 目前仅 68 只转债未被低估, 整个转债市场的市场价格总体低于理论价格。其中伊力转债、蓝帆转债、福莱转债、迪森转债等低估最为严重。

风险提示： 本文数据仅供投资参考。

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