汽车行业周报：10月车市持续向好，《智能网联路线图2.0》发布-20201116-中银国际-16页（附PDF下载）

导读：

10月汽车销售257.3万辆，同比增长12.5%，其中乘用车211.0万辆，同比增长9.3%；商用车46.4万辆，同比增长30.1%。随着各地利好政策延续，基建带动工程车需求回升，预计11月汽车销量持续向好，后续有望迎来持续2-3年的上行周期，建议增配汽车行业。10月新能源汽车产销分别完成16.7万辆和16.0万辆，同比分别增长69.7%和104.5%，销量再创当月记录。随着经济持续回暖、需求逐步恢复，预计全年新能源销量有望增速转正，2021年有望恢复高增长，建议持续关注新能源产业链个股。《智能网联汽车技术路线图2.0》正式发布，定调未来15年智能网联技术发展方向，相关产业链有望受益。

主要观点

10月汽车销量快速增长，产业周期持续向上。根据中汽协数据，10月汽车销售257.3万辆，同比增长12.5%，其中乘用车211.0万辆，同比增长9.3%；商用车46.4万辆，同比增长30.1%。乘用车销量实现自5月以来第六个月度正增长，主要是消费市场持续复苏，叠加国庆和中秋双节效应、车展以及新能源下乡等利好因素推动。商用车主要细分市场均实现较快增长，其中重卡销售13.8万辆，增速高达50.6%。随着各地利好政策延续，基建带动工程车等需求回升，预计11月汽车销量持续向好，并有望迎来持续2-3年的上行周期，建议增配汽车行业。乘用车企销量方面，豪华车整体表现较好，零售增速达30%，此外长安、长城等优势自主表现较强，相关车企及供应链有望受益。重卡销量延续高增长，2021年有望保持高景气度，建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽等。

10月新能源销量再创记录，2021年有望恢复高增长。根据中汽协数据，10月新能源汽车产销分别完成16.7万辆和16.0万辆，同比分别增长69.7%和104.5%，销量刷新当月记录。其中新能源乘用车销售14.8万辆，同比增长113.3%，五菱宏光MiniEV、特斯拉Model3、比亚迪汉等车型热销，相关产业链有望受益。新能源商用车销量1.2万辆，同比增长36.4%，其中6米以上新能源客车销量增长62.4%，宇通客车、比亚迪、中车电动销量位居前三。10月新能源增速较高，主要是产销持续回暖及去年补贴过渡期后同期基数较低所致。随着需求逐步恢复，预计全年新能源销量有望增速转正，2021年有望恢复高增长，建议持续关注新能源产业链。

《智能网联汽车技术路线图2.0》发布，明确汽车智能发展方向。在上周召开的“2020世界智能网联汽车大会”上，《智能网联汽车技术路线图2.0》正式发布，并对未来发展的总体目标作出清晰的规定：到2025年，PA、CA级智能网联汽车市场份额超过50%，HA级智能网联汽车实现特定场景商业化应用；到2030年，PA、CA级智能网联汽车市场份额超过70%，HA级智能网联汽车市场份额达到20%，并在高速公路广泛应用；到2035年，中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成，HA级智能网联汽车大规模应用。《路线图2.0》的发布为汽车智能化发展指出明确方向，国内短期ADAS等渗透率快速提升，L3及以上车型陆续量产，相关智能网联产业链有望持续受益，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技等。

重点推荐

整车：乘用车销量回暖但车企分化加剧，推荐上汽集团、长安汽车、长城汽车，关注广汽集团；重卡高景气延续，关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽。

零部件：关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域，以及优势车企供应链，推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等，关注隆盛科技、华阳集团等。

新能源：新能源汽车销量回暖，长期空间广阔，重点推荐国内龙头比亚迪，以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、银轮股份、宁波华翔、精锻科技，关注富奥股份、常熟汽饰。

智能网联：辅助驾驶加速渗透，5G推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子，建议关注德赛西威、保隆科技。

评级面临的主要风险

1）汽车销量不及预期；2）贸易冲突升级；3）产品降价及毛利率下滑。

具体报告内容如下：

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