电力设备与新能源行业11月第3周报：德国持续加码新能源汽车补贴-20201123-中银国际-17页（附PDF下载）

导读：

下半年光伏需求有望强势复苏，产业链各环节供需格局迎来边际改善，盈利有望修复，异质结新技术值得期待。疫情冲击新能源汽车上半年销量，下半年需求有望明显回暖，长期高增长可期；中游竞争格局持续优化，全球供应链加速导入；上游锂钴基本面筑底，供需格局有望持续优化。电力设备方面，电网工程投资连续强复苏，将有超过10条特高压线路开始进入建设周期，核心供货企业有望显著受益。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨0.31%，其中风电板块上涨3.68%，新能源汽车指数上涨1.93%，核电板块上涨1.48%，发电设备上涨1.41%，光伏板块上涨0.47%，锂电池指数下跌0.86%，工控自动化下跌1.53%。

本周行业重点信息：新能源汽车：德国政府11月17日表示将提供30亿欧元用于支持气候友好型汽车的开发和生产，其中10亿欧元将购买电动汽车的退税计划延长至2025年，另外10亿欧元将用于旧卡车报废计划，并设立10亿欧元基金促进出口的创新和转型。新能源发电：11月20日，财政部下发《2021年可再生能源电价附加补助资金预算通知》，补贴预算总计59.54亿元，其中光伏预算资金33.84亿元，风电23.11亿元，生物质5,978万元，公共可再生能源独立系统1.99亿元。

本周公司重点信息：隆基股份：隆基乐叶与曲靖市人民政府、曲靖经济技术开发区管理委员会于2020年11月18日签订项目投资协议，公司拟投资56亿元在曲靖（一期）投资建设年产10GW单晶电池项目。通威股份：公司下属四川永祥股份有限公司、通威太阳能有限公司拟分别与天合光能股份有限公司签署《合资协议》，就共同投资年产4万吨高纯晶硅项目、年产15GW拉棒项目、年产15GW切片项目、年产15GW高效晶硅电池项目，以及天合光能及天合光能关联方每年向合作项目公司采购高效晶硅电池等相关事项达成合作共识，其中，高纯晶硅项目投资额约人民币40亿元，拉棒项目投资额约人民币50亿元，切片项目投资额约人民币15亿元，高效晶硅电池项目投资额约人民币45亿元。公司在各项目公司中持股比例均为65%，合计注册资本出资额约为39亿元；天合光能拟于2021年1月至2023年12月期间向公司下属公司采购多晶硅产品合计约72,000吨，产品价格随行就市；美科硅能源拟于2021年1月-2023年12月期间向公司下属公司合计采购多晶硅68,800吨。亿纬锂能：公司子公司亿纬动力拟向荆门高新技术产业投资有限公司收购其持有的亿纬动力10.11%的股权及对应的股东权利和义务，并减少2,812.50万元的注册资本；股权收购价款为人民币9.59亿元。中环股份：公司子公司天津环欧与天合光能签订单晶硅片销售框架合同，公司在2021年度向合同对方销售210尺寸单晶硅片，合计数量不少于12亿片，预估合同总金额约65.52亿元。

风险提示：疫情影响超预期；投资增速下滑；政策不达预期；价格竞争超预期；原材料价格波动。

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