建筑建材行业：周期行业数据周报（第四十七周）-20201123-华泰证券-48页（附PDF下载）

导读：

建筑：10 月基建投资回暖，地产投资保持高韧性

根据国家统计局数据，1-10 月地产开发投资同比增速 6.3%，1-9 月同比增速 5.6%，10 月单月同比增长 12.7%，1-10 月地产销售面积同比基本持平，1-9 月同比增速-1.8%，10 月单月同比增速 15.3%，较 9 月大幅提速，地产投资继续保持高韧性；1-10 月广义/狭义基建同比增速 3%/0.7%，1-9 月同比增速 2.4%/0.2%，10 月单月增速 7.3%/4.4%，较 9 月有所回暖，水电燃热投资继续保持高景气，在融资数据持续高景气情况下，我们判断 Q4基建有望持续回暖。1-10 月制造业投资同比增速-5.3%，1-9 月同比增速-7.5%，10 月单月增 3.7%，维持改善态势。

建材：中南水泥价格拉涨，浮法玻璃库存降至新低

根据数字水泥网，上周全国 P.O 42.5 高标水泥 453 元/吨，周环比上升 4.8元/吨，中南、华东、西南地区价格上涨，部分地区如重庆开始补涨。全国熟料/水泥库容比 57%/52%，环比分别-1.7/+0.3pct，水泥出货率环比-2.3pct至 87%，10 月来首次下行，系天气转寒、施工减少导致。根据卓创资讯，上周全国 5mm 白玻均价 102 元/重箱，环比+0.5 元/重箱，社会库存 2072万重箱，周环/同比-319/-275 万重箱，已接近于近 8 年同期最低水平 2021万重箱，供需格局较好有望支撑价格上行。上周玻璃上游重碱/轻碱价格环比-7%/-5%。光伏玻璃价格小幅上行，行业库存维持低位，涨价有望持续。

钢铁&煤炭：冷卷继续强势，煤价或将有望上行

钢铁方面，上周五大品种钢材价格均周环比上行，其中热卷、冷卷表现比较强势，环增幅度均超 100 元/吨。据乘联会预计，11 月狭义乘用车销量同比增 11.1%，为自 17 年以来最大单月同比涨幅，因此我们仍维持对制造业、消费的乐观态度，冷、热卷价格有望持续强势。上周澳洲 PB 粉价格周环增 18 元/吨，展望后市，我们预计 21 年铁矿供需紧平衡，且供给不确定性较大，铁矿价格具备上涨动力。煤炭方面，上周秦港动力煤价周环增1 元/吨，处震荡行情；但目前重点港口库存水平偏低，叠加采暖季来临以及拉尼娜现象影响，我们预计动力煤价仍有上行基础。

有色：铜、铝供需改善，锂盐价格修复

上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为 53190、15910、21690、15050、146750、119500 元/吨，周变动幅度 2.11%、1.73%、5.19%、1.01%、0%、-0.95 %；LME 三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为 7046.5、1994.5、2726.5、1968、18635、15743 美元/吨，周变动幅度为 1.48%、3.1%、3.83%、3.33%、1.41%、-0.64%。上周 COMEX 黄金和白银分别收于 1872.4 和 24.4 美元/盎司，周变动幅度分别为-0.73%、-1.66%。

化工：供应面利好推动环氧丙烷、丙烯酸价格上涨，有机硅持续上行

上周，国际油价有所上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的 295 个主要化工品中，133 个上涨，53 个下跌，其中己二胺（32.4%）、浆料（25.0%）、正丁醇（21.3%）涨幅居前；美国 Henry Hub 期货（-11.5%）、甲醛（-9.2%）、顺酐（-7.5%）跌幅居前。重点产品中：1）环丙产业链：供应面利好推动环氧丙烷价格大涨，聚醚价格跟涨；2）丙烯酸及酯：供应有所收紧，厂家库存压力缓解，丙烯酸及酯价格上涨；3）PA66 产业链：海外厂家减少己二腈供给，推涨己二胺、PA66 价格；4）有机硅：内需保持增长，供给端利好仍存，有机硅价格上行。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效

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