食品饮料行业周报：看淡短期波动，看重赛道思维-20201202-渤海证券-12页（附PDF下载）

导读：

        投资要点：

        行业动态&;公司新闻

        首创国内奶源空运模式 光明乳业搭建奶源空中之路

        商务部采取临时反倾销措施 澳大利亚葡萄酒年前旺季遭重创

        茅台不老酒开启产品升级 2020年计划产量为300吨

        上市公司重要公告

        双塔食品：发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案

        安琪酵母：发布2020年限制性股票激励计划（草案）

        盐津铺子：发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告

        行业重点数据跟踪

        乳制品方面，生鲜乳价格继续小幅上涨突破年初高点。截至2020年11月18日，主产区生鲜乳平均价为4.04元/公斤，环比上涨0.50%，同比上涨5.50%。

        肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于2019年5月份开始探底回升并且延续涨价趋势，今年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。截至今年11月27日，全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到85.64元/千克、29.82元/千克、42.74元/千克，分别同比变动-3.58%、-11.54%、-8.11%，中期来看猪价恐将继续回落。

        本周市场表现回顾

        近五个交易日沪深300指数上涨3.19%，食品饮料板块上涨0.32%，行业跑输市场2.87个百分点，位列中信30个一级行业中下游。其中，酒类下跌0.57%，饮料上涨2.07%，食品上涨2.65%。

        个股方面，香飘飘、来伊份以及养元饮品涨幅居前，金种子酒、金枫酒业及伊力特跌幅居前。

        投资建议

        年初至今，食品饮料板块大幅上涨，目前板块整体估值仍明显高于历史中位数。在相对乐观情况下，我们希望来年板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。投资策略方面，我们认为可从以下三个维度入手：其一，自下而上寻找具有估值优势且经营改善的个股；其二，中期关注后疫情时期业绩同环比将持续改善并且有催化剂支撑的行业，比如顺周期的白酒板块、存在涨价预期的啤酒板块及由于上游原奶价格上涨导致竞争驱缓的乳制品板块；其三，长期布局高端白酒、调味品等优质赛道，紧盯细分领域高成长性个股。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）、双汇发展（000895）。

具体报告内容如下：

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