电信行业云原生白皮书发布，打破CT和IT的云边界-20201130-华安证券-19页（附PDF下载）

导读：

主要观点：

1）三大运营商联合华为、中兴、浪潮等发布《电信行业云原生白皮书》，电信云将走过虚拟化、云化、云原生三个阶段，最终实现业务、能力、运维、生态的重构。

2）电信云成为云计算不容忽视的增量市场，预计2025年电信云在我国云计算市场中占比将接近10%，而电信云的投资对云IT基础设施的拉动尤其明显。

3）全球边缘计算部署升温，未来8年市场复合增速达31%。边缘产品小型化、模块化带动一系列新品需求，智能制造、自动驾驶、智慧安防的需求最为迫切，竞争格局未来将由主设备商、运营商和云厂商共同主导。

行情回顾

上周，通信（申万）指数下跌1.43%，跑输沪深300指数0.67pct，在申万一级行业指数中表现排名第16。板块行业指数来看，网络优化表现最好，涨幅为0.19%，表现最差的是服务器和IDC，跌幅分别为2.88%和3.39%；板块概念指数来看，排在前两位的是卫星互联网和智能电网，涨幅分别为0.99%和0.54%，表现最差的两个板块是工业互联网和RCS，跌幅分别为2.20%和2.70%。

产业要闻

1）2020中国SD-WAN峰会在京圆满落幕；2）光子产业进入爆发期：巨头加持，加速布局新赛道；3）任正非谈剥离荣耀：不因自己受难而拖无辜的人下水；4）英国出台新法案：违规使用华为设备，将面临高额罚款；5）清华大学去年年底已开始6G的实验。

重要公司公告

1）深桑达：与特定对象签署发行股份购买资产业绩补偿补充协议；2）辉煌科技：收到重大项目中标通知书；3）盛路通信：变更部分募集资金用途；4）广和通：非公开发行股票限售股份上市流通；5）平治信息：子公司与中移物联网签订框架合同。

运营商集采招标统计

1）电信联通联合集采5G消息系统：消息模块容量约6000万户；2）长飞独揽北京移动低烟无卤光电复合缆采购项目；3）华为中标中国电信2020年政企OTN扩容工程采购；4）中国卫通拟39.18亿元采购卫星项目，新增大容量宽带卫星资源；5）中国电信将采购CN2-DCI网络扩容工程相关设备，合计393台。

投资建议

电信行业云原生白皮书的发布，标志着电信核心网云化的加速、边缘计算生态的发展以及云基础设施新形态形成。

1）全球电信云市场将在2025年增长至293亿美元，我国是全球最大电信云市场之一，云基础设施的成长边界被拓宽，受到云巨头资本开支的周期扰动也或将有所缓和，因此中长期来看估值可适当上行，建议关注中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、中际旭创等主流云基础设施供应商。

2）全球边缘计算市场部署将升温，引入主设备商、运营商、公有云、垂直云平台等厂商竞相入局。我们认为边缘计算的市场格局还未形成，但BAT等传统云巨头高调入局是大概率时间，而垂直行业也将涌现边缘云龙头，建议关注宝信软件、海尔智家、映翰通、海康威视等。

3）云底层基础能力软件供应商具有泛在赋能的特性，可通过API调用实现增值服务落地，其中关键的能力包括vCDN、音视频编解码、云安全、AI大数据、视频渲染等，建议关注相关布局的厂商，如当虹科技、旷视科技（H股申报中）、安恒信息。

风险提示

运营商相关资本开支不及预期、中美科技摩擦恶化导致供应链安全问题、边缘计算应用场景落地不及预期等。

具体报告内容如下：

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