欧洲新能源汽车销量再超预期，看好锂价继续上行-20201207-安信证券-26页（附PDF下载）

导读：

        一周回顾：本周锂盐上涨、钴盐价格维持稳定，但随着镍价上行和新能源车景气度上升，磁材价格继续上涨。本周MB标准级钴收于15.5~16.0美元/磅，周环比基本维持稳定；国内硫酸钴和四氧化三钴价格分别为5.45和20.95万元/吨，周环比持平。国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、氢氧化锂价格分别为41,000、45,000、40,750元/吨，周环比分别上涨5.1%、2.3%、0%。LME镍价为16,345美元/吨，本周下跌0.46%；国内镍价和国内硫酸镍价格分别119,400和30,500元/吨，较上周分别下跌4.02%和上涨1.67%。A股能源金属标的股价表现良好，江特电机和雅化集团涨幅均超过7%，海外氢氧化锂标的嘉能可、俄镍、MineralResources等亦录得上涨。稀土永磁行业因下游新能源车电机用钕铁硼需求旺盛，订单较多，钕铁硼价格本周上涨2%。

        行业观点：欧洲11月新能源汽车销量超预期，看好锂价继续上行。销量方面，欧洲七国11月新能源汽车销售12.8万辆，同比增长218%，其中德国11月新能源汽车销量为6.0万辆，同比增长442%，新能源汽车渗透率达到20.5%，法国11月新能源汽车销量为1.9万辆，同比增长236%，新能源汽车渗透率达到8.9%。德国市场新能源汽车增速陡峭、渗透率再超预期，验证在车企不断加大投入、高质量车型增加、基础设施完善的背景下，消费势能已经形成，预计未来欧洲新能源汽车市场有持续超预期的潜力。在海内外需求回暖，供给侧紧张的格局下，继续看好锂价上行趋势。

        钴：钴盐价格坚挺，需求端偏弱。本周MB价格和国内钴价基本维持稳定，受到12月传统采购淡季影响整体需求较弱。钴的中间品库存逐步增多，成交价格可能有所下调。硫酸钴价格受到下游电池行业需求支撑维持稳定。

        锂：碳酸锂报价上涨，供给端持续偏紧。本周工业级、电池级碳酸锂价格继续上涨，主要因短期供需格局改善。氢氧化锂需求维持正常，多为按需采购，少量备货为主，但随着电池级碳酸锂价格不断上涨，氢氧化锂价格具备一定支撑力度。随着天气转冷限制青海地区供应及下游新能源汽车热度持续，碳酸锂出厂价有望进一步上调。

        镍：LME镍价周环比略降，硫酸镍价格回升。本周LME价格环比下跌0.46%，镍矿价格坚挺，市场交易清淡，进入12月镍矿港口库存继续上升，矿商价格还是较为坚挺。不锈钢处于淡季，价格有所企稳。硫酸镍在下游前驱体市场需求好转和进口原料价格走高的背景下价格回升，预计短期硫酸镍价格稳中向好。

        稀土永磁：钕铁硼价格继续上调。本周钕铁硼价格上涨2%，市场供需格局紧张，下游新能源需求旺盛，订单较多但供给端现货量有限。

        投资建议：1）钴：继续看好铜钴价上涨和正极材料纵向一体化趋势，建议关注华友钴业，寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、格林美、道氏技术等；2）锂：碳酸锂提价逻辑有望延续，支撑氢氧化锂价格，锂行业标的股价表现亮眼，建议关注赣锋锂业、天齐锂业，盛新锂能、雅化集团等；3）稀土永磁：高性能钕铁硼磁材需求直接受益于新能源车产销回暖，建议关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技。4）镍：高镍三元趋势下镍需求前景向好，建议关注盛屯矿业、华友钴业、合纵科技等。

        风险提示：1）全球新能源汽车产销年末下滑；2）全球5g智能手机产销不及预期；3）锂新增供应超预期；4）国外疫情的爆发影响供需。

具体报告内容如下：

首页预览如下：