基础化工周报：钛白粉迎来新一轮涨价潮，有机硅供给缺口加大-20201207-民生证券-18页（附PDF下载）

导读：

        报告摘要：

        本周板块行情：

        本周上证综合指数上涨0.91%，创业板指数下跌1.8%，沪深300上涨0.76%，中信基础化工指数下跌2.26%，申万化工指数下跌1.79%。

        化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为碳纤维（+6.30%）、改性塑料（+5.89%）、涤纶（+5.74%）、合成树脂（+3.89%）、农药（+2.92%）。本周化工板块跌幅前五的子行业分别为氨纶（-4.47%）、民爆用品（-3.37%）、有机硅（-2.62%）、钛白粉（-1.92%）、氟化工（-1.73%）。

        本周行业动态：

        钛白粉：12月1日至3日，龙蟒佰利、山东东佳、中核钛白、山东道恩等多家企业上调产品价格。钛白粉价格持续上涨主要受两大因素推动：1）原矿产量减少推动原材料钛精矿持续涨价，目前已达近三年来高点；2）需求端恢复显著，钛白粉企业开工率维持高位，现货供应持续紧张。据百川资讯，12月4日，硫酸法钛白粉均价16500元/吨，氯化法钛白粉均价18900元/吨，周环比分别提升3.13%、5%。

        有机硅：据百川资讯，本周有机硅DMC价格上涨至33000元/吨。供给方面，本周道康宁装置全部停车检修，产量下滑影响道康宁全球产量调配，市场供应量继续下滑。同时，陶氏瓦克张家港的40万吨单体装置水解设备发生泄露，目前已全线停车，抢修工作预计持续二至三天，供给缺口进一步加大。需求方面，受海外疫情影响，有机硅订单转移至国内，叠加下游光伏、医疗等领域消费需求增加，多因素共同作用刺激有机硅需求增长，预计有机硅价格将持续上行。

        投资建议

        化工行业景气底部，重点关注行业龙头公司。全球经济放缓叠加新冠疫情影响，当前化工产品价格处于历史底部。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，成本优势日益显著，即使在行业不景气的情况下依旧具有较强的盈利能力，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升。农药产品格局分化，龙头企业强者恒强，建议重点关注：扬农化工、利尔化学、利民股份。维生素主流厂家检修导致供应偏紧，维生素价格持续上行，建议重点关注：新和成。氨纶行业有望迎来底部反转，建议重点关注：华峰氨纶、泰和新材。代糖市场空间广阔，看好新型甜味剂的发展前景，建议重点关注：金禾实业。基建地产复苏明显，有望带动上游需求持续增长，建议重点关注：山东赫达、龙蟒佰利、苏博特。此外，建议关注有望受益于萤石行业整合的龙头企业金石资源，业绩稳健的表面活性剂优质标的皇马科技。

        新材料：下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。随着高新技术不断突破，下游需求逐步向高标准、高性能材料迁移，推动高端制造升级的同时，有望带动产业快速发展。随着国六稳步推进，尾气后处理市场将大幅受益，建议重点关注：国瓷材料、奥福环保、万润股份。随着成品油销售政策逐步宽松，国内民营加油站市场迎来发展新契机，建议重点关注：和顺石油。电子化学品方面，下游晶圆厂不断落成，芯片产能进一步放量，建议关注：雅克科技、安集科技、华特气体。高分子材料方面，建议关注：抗老助剂优质标的利安隆。

        风险提示

        疫情发展超预期；油价大幅波动；需求不及预期。

具体报告内容如下：

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