非银金融行业周报：保荐业务规则正式稿发布，资本市场改革持续推进-20201207-渤海证券-19页（附PDF下载）

导读：

        投资要点：

        市场表现

        上周，上证综指上涨1.06%，申万非银指数上涨2.10%，行业跑赢大盘1.04个百分点。非银子板块中，证券板块上涨2.50%、保险板块上涨1.88%、多元金融板块下跌0.59%。个股方面，非银板块中涨幅排名前三的为国盛金控、华创阳安、华林证券，分别累计上涨34.08%、22.06%、13.01%。估值方面，截至12月4日申万证券（III）市净率（LF）为2.01倍。

        行业要闻

        重大变革落地！《证券公司保荐业务规则》正式发布，保代评定资格生变；上交所修订发布交易型开放式指数基金业务实施细则；上交所修订科创板股票发行上市审核规则；重磅！公募又一创新产品来袭，多基金公司上报跨市场债券ETF。

        重要公司公告

        方正证券（601901）：经公司对 2020 年 11 月 30 日存在减值迹象的资产（范围包括其他债权投资、其他应收款等）进行减值测试后，确认当月信用减值损失共计24,746.26万元；浙商证券（601878）：浙商证券股份有限公司于2020年11月30日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准浙商证券股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过10 亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量；国信证券（002736）：国信证券股份有限公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意国信证券股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批复》，同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 150亿元公司债券的注册申请。

        投资建议

        上周，申万证券Ⅲ指数上涨2.50%，跑赢沪深300指数0.79个百分点，日均股基成交额9234.88亿元，环比前一周上涨4.82%，截至12月3日两融余额15878.91亿元，较前一周五增加177.15亿元。当前国内经济持续复苏，流动性虽边际收紧但总体仍偏中性宽松，政策红利下券商板块业绩确定性较强，有望驱动估值中枢上行。

        12月4日，上交所发布新修订的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》和《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》。《审核规则》修订主要包括三方面内容：一是将“审核意见”的表述修改为“对发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行审核，并出具相应的审议或审核意见”；二是明确审核时限为自受理发行上市申请文件之日起，交易所审核和中国证监会注册的时间总计不超过三个月，之前表述为“本所自受理发行上n市申请文件之日起三个月内”；三是完善审核时限需要扣除事项的相关规定，n将暂缓审议、处理会后事项、要求进行专项核查，并要求发行人补充、修改n申请文件等情形的时间增补为扣除事项，之前《审核规则》中的扣除事项仅n有“本规则规定的中止审核、请示有权机关、落实上市委员会意见、实施现n场检查等情形”。修订发布《审核规则》、《上市委管理办法》，是贯彻落实新n证券法要求，持续推进科创板试点注册制改革，进一步规范和完善发行上市n审核工作，有利于从源头上提高上市公司质量。同日，证券业协会制定并发n布《证券公司保荐业务规则》正式稿，主要特点和内容体现在调整保荐代表n人管理模式，建立保荐执业规范，健全保荐机构责任体系，完善保荐机构执n业质量评价、保荐代表人名单分类管理、公示和推广以及即时响应等多种自n律管理机制四个方面，《保荐业务规则》的出台对于促进形成权责清晰、运转n协调、相互制约、各负其责的“看门人”机制有着重要意义。

具体报告内容如下：

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