银河证券-交通运输行业：碳中和背景下低碳交通赛道投资机会彰显，疫情防控措施放开催化国内出行市场复苏-20210314-21页

导读：

　　本周行业热点事件点评

　　1.碳中和：3月12日，《国家“十四五”规划和2035年远景目标纲要》发布：明确“2030碳达峰，2060碳中和”要求。我们认为：中国交通运输行业碳排放占全社会比重为11.07%。公路运输碳排放占交通运输碳排放比例超70%，公路货运低碳化发展是未来重中之重。一是加快运输结构调整。主要促进实现公路中长途货运向碳强度较低的铁路、水路转移（公、水、铁碳排放强度系数约为：10:2:1），铁路、水路货运板块利好，特别海铁联运等多式联运将成未来国家鼓励的重点方式。推荐专注内贸集装箱的多式联运服务商中谷物流（603565.SH）。二是建议关注货车电动化、氢燃料交通装备产业链投资机会。三是提高货运运输组织效率水平是趋势。推荐打造传智能物流网的传化智联（002010.SZ）。2.国内疫情防控政策：2021年3月16日零时起，国内低风险地区人员进返京不需7日内核算检验阴性证明。受此政策影响，国内出行市场加快复苏。推荐吉祥航空（ 603885.SH）、春秋航空（601021.SH）、中国国航（601111.SH）、京沪高铁（601816.SH）。

　　本周行业动态数据跟踪

　　1.航空货运市场：3月国际航空货运价格总体平稳，上海至北美运价同比增33.58%。2.航运市场：散运方面，顺周期行情主导，制造业持续向好，“黑色产业链”高景气度逻辑继续，散运需求进一步向上，BDI指数报收1960点，周环比增+7.16%。油运方面，国外疫情及经济形势加速好转，原油需求进一步低位回升，成品油运价指数突破700点。集运方面，SCFI指数报收2637.53点，集运运价高位回调。3.高速公路：2月高速公路交通量同比增+115%，客货比为80:20。4.春运客运量：2021年春运40天共计发送旅客8.7亿人次，为疫情前同期水平的30%。

　　交通运输行业在资本市场的表现

　　2021年初以来，上证综指、沪深300累计涨幅分别-0.58%、-1.25%，交通运输指数+0.04%；其中，港口+0.98%、公交-5.20%、航空运输+7.95%、机场-15.78%、高速公路+0.86%、航运-5.93%、铁路运输+3.24%、物流+2.82%。

　　核心组合表现

　　2021年推荐核心组合为华贸物流（603128.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、吉祥航空（603885.SH）。截至2021年3月12日，银河交通核心组合+33.88%，相对行业收益+33.84%。

　　风险提示

　　空运价格大幅下跌、跨境物流需求不及预期、快递价格战、新冠疫苗接种进度不及预期、交通政策法规变化等产生的风险。

具体报告内容如下：