安信证券-新三板策略报告：新三板育英“小特精专”功能显现，关注能晋层的新军-20210314-26页

导读：

　　■精选层市值破千亿初具规模，2020年业绩快报整体稳中有升：目前51家精选层挂牌公司均已公布2020年业绩快报，整体业绩稳中有升，总体营业收入达376.79亿元，实现10%同比增长；总归母净利润达40.96亿元，实现15.14%的同比增长。精选层总市值达到1,055.12亿元，市值平均值为20.69亿元，市值中位数为10.20亿元；整体市盈率达到25.41X，中位数为20.61X。

　　■典型的精选层公司画像是营收3亿，净利润五千万，市盈率20X的特精专企业：精选层公司从收入情况来看，平均营业收入为7.39亿元，中位数为3.33亿元，平均归母净利润为8,032.06万元，中位数为5,578.89万元，净利润5000万以上的有27家。市值平均值为20.69亿元，市值中位数为10.20亿元；整体市盈率达到25.41X，中位数为20.61X。

　　■部分新三板公司业绩超预期：截至最新共有140家新三板企业发布2020年年度报告，共有40家营业收入超过3亿元，31家归母净利润超过5,000万元。总体平均营业收入为4.30亿元，中位数为1.38亿元，与上期同比上涨11.70%；总体平均归母净利润为4,191.80万元，中位数为1882.20万元，与上期同比上涨49.57%。基础层中仍有业绩优秀，有发展潜力的公司满足创新层条件。

　　■案例详解新三板的“小特精专”，关注能晋层创新和精选层的新军：两会期间，多位代表委员对新三板培育“小特精专”企业作出了建议。新三板应聚焦发挥“育英”小特精专功能，进一步巩固改革成效、促进投融两活，在做好风险防控和市场监管的基础上，重点推进市场改革创新。“小特精专”企业各自的主营业务中有独特的技术和专利，成为产业链中不可或缺的一部分，2020年业绩表现突出，部分将成为行业中的领先企业。坚持对“小特精专”企业的培育将加强企业的融资能力，帮助企业扩大规模，追求更好的发展。我们找到一批公司：“特”产品及服务的特色化：华韩整形，贝特瑞；“精”——产品精良，工艺精深：吉林碳谷，连城数控；“专”——专业性强：林华医疗，同力股份

　　■市场活跃度降低：本周市场成交额22.37亿元，环比下降32.13%，精选层成交量和成交额分别为6201.87万股和8.46亿元，分别下降50.34%和45.81%。新三板挂牌公司共计7899家，本周新挂牌1家，摘牌31家。分层来看：精选层51家，创新层1087家，基础层6761家。估值方面，精选层PE(TTM)均值25.41倍，中值20.61倍。

　　■风险提示：业绩不达预期，政策风险，转板风险

具体报告内容如下：