本周专题：通信行业Q3业绩表现亮眼，持续关注5G、云计算等领域投资机会-20201102-东吴证券-20页（附PDF下载）

导读：

投资要点

本周策略观点： 1、 通信行业 Q3 单季度业绩增速较快。 通信行业 Q3 扣非归母净利润增速 38.85%，在 28 个行业中排名第 11 名。从细分板块来看，除网络设备外，其他子行业均实现归母净利润增长，其中光模块、北斗产业链和 IDC 单季度归母净利润增速均超过 50%。 2、 FaceBook宣布进军云游戏产业。 云游戏是 5G 推动垂直行业发展的重要部分，目前国内外已有多家厂商瞄准云游戏赛道。 我们认为，云游戏只是 5G 下游应用场景的具体表现之一，未来 5G 应用场景将不断丰富和完善。 建议持续关注 5G、云计算及相关下游应用领域投资机会。 3、 华为发布《5Gto B 核心网建设白皮书》。 同时， 华为还发布了华为 5G to B 解决方案，提供差异化联接能力。 5G to B 是运营商市场的新增长点，差异化和确定性的联接能力是核心诉求。 预计未来全球范围内 5G to B 落地节奏将持续加快， 并不断从局域场景逐步扩展到广域场景。建议持续关注 5G及相关垂直应用领域的投资机会。 4、 聚焦 5G 与云服务，谷歌与 Orange建立最新合作。 疫情影响导致欧洲云服务需求激增，为此次谷歌与Orange 合作提供了良好的契机。 我们认为， 在此次合作的引领下，未来互联网公司进入电信领域的趋势加速，电信服务商数字化转型进程将加快，以 5G 为代表的新兴电信领域或将迎来新一轮的发展机会。 建议关注 5G、云计算及其他相关领域的投资机会。

行业动态及点评： FaceBook 向云游戏世界进军；华为发布《5G to B 核心网建设白皮书》； 聚焦 5G 与云服务，谷歌与 Orange 建立最新合作。

行业前瞻： 世界物联网大会（ 2020.11.07）、 5G 技术与国际移动通信创新技术与应用（ 2020.11.06）

首推组合： 数据港、天孚通信、中际旭创、中科创达、淳中科技。

建议关注组合： IDC： 宝信软件、杭钢股份、 奥飞数据、光环新网、佳力图、沙钢股份、城地股份、鹏博士、立昂技术、世纪互联、万国数据；云计算/边缘计算： 优刻得、网宿科技； 光模块： 新易盛、博创科技、华工科技、光迅科技；光纤电缆：亨通光电、中天科技;PCB： 崇达技术、 深南电路、沪电股份； 散热： 中石科技； 天线射频： 世嘉科技、通宇通讯、硕贝德；运营商/铁塔：中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔；服务器/路由器/交换机：中兴通讯、兴森科技、浪潮信息；线上教育：世纪鼎利、立思辰；线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三；UWB： 浩云科技； 低轨卫星： 和而泰、华力创通、海格通信、中国卫星、中国卫通。 全国一网： 歌华有线、广电网络； 网络可视化：中新赛克； 5G 行业专网： 海能达； 国网信息化： 恒华科技、朗新科技； 物联网/车联网： 移为通信、 移远通信、高新兴、佳都科技。

市场回顾： 近一周通信（申万）指数下跌3.93%；沪深300指数下跌0.49%；行业跑输大盘 3.44pp；东吴通信优选指数近期表现：近一周下跌 0.62%，年初至今上涨 20.10%。

风险提示： 5G 产业进度不及预期； 5G 网建进度不及预期

具体报告内容如下：

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