化工周报：万华聚乙烯投放市场，浙石化二期投入运行-20201109-方正证券-39页（附PDF下载）

导读：

本周方正化工景气指数为90.10，环比上升1.13。

1、投资建议：优质龙头迎来布局良机

近期，MDI、涤纶长丝、轮胎、钛白粉、粘胶短纤等产品价格迎来普涨，我们认为，要重视化工产品价格上涨反映的中长期竞争格局的变化。从全球整体看，目前需求逐渐回暖，国内需求回暖明显，海外虽然疫情反复，但一些刚性产品需求如轮胎、冰箱冰柜、纺织服装等产品随着库存的消化也开始回暖；供给端，国内龙头企业一直开工较好，而国内小规模企业前期停产，暂无库存，海外企业受到疫情影响，无库存，部分企业开工不畅，疫情也会带来成本和费用的提升。所以疫情之后的复苏阶段，龙头企业的市占率会大幅提升，行业出现短缺，价格上涨。从中长期看，疫情大概率会在较长时间内存在，海外生产受到影响，全球产能成本曲线更加陡峭，中国作为全球制造基地，生产正常，中国出口需求增加，中国化工产业有望迎来一波景气高峰，看好国内各细分行业的龙头企业。比如向全球化工巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份）、复合肥领域的新洋丰、橡胶助剂龙头阳谷华泰、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙蟒佰利等。

美国商务部当地时间5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，OLED材料和沸石分子筛龙头万润股份，植物生长调节剂龙头国光股份。卤水提锂技术突破改变锂资源的供应格局，建议关注技术方蓝晓科技。

2、重点标的信息跟踪

【万华化学】卓创资讯11月6日纯MDI价格32000元/吨（环比10月29日-2000元/吨），聚合MDI报价22810元/吨（环比10月29日-740元/吨）。据万华化学石化资讯微信公众号消息，万华化学首车LLDPE交付客户标志着万华化学LLDPE正式投放市场，拉开了万华化学100万吨/年大乙烯全面投产序幕。

【玲珑轮胎】据玲珑轮胎微信公众号消息，10月31日，2020年日本D1GP第四站比赛在九州AUTOPOLIS激情开赛，玲珑轮胎飘移车队赛车手小桥正典再次斩获冠军。至此，玲珑轮胎飘移车队包揽了2020年日本D1GP三连冠。。

【恒力石化】涤纶长丝11月6日库存18.79天，环比-0.02天，11月6日涤纶长丝价格为5383.33元/吨，环比上周持平；PTA11月6日库存395.5万吨，环比+1万吨，11月6日PTA价格为3030元/吨，环比上周-145元/吨。恒力集团与大化所合作。

【荣盛石化】公司11月3日发布公告，目前浙江石化二期工程也已完成工程建设、设备安装调试等前期工作，相关装置已具备投运条件。公司现根据实际进展情况已于11月01日将二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置等）投入运行。

【恒逸石化】公司11月6日发布关于新增2020年度日常关联交易的公告，2020年新增公司及其下属子公司拟分别与海南逸盛石化有限公司和逸盛大化石化有限公司签订2020年度PIA产品购销协议

【桐昆股份】公司11月6日发布公告，桐昆集团股份有限公司之参股公司浙江石化目前二期工程也已完成工程建设、设备安装调试等前期工作，相关装置已具备投运条件。浙石化现根据实际进展情况已于11月1日将二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置等）投入运行。。

【华鲁恒升】11月3日，公司发布关于签订湖北荆州项目投资协议的公告。华鲁恒升计划投资建设华鲁恒升荆州现代煤化工基地，基地一期项目总投资不少于人民币100亿元，建设功能化尿素、醋酸、有机胺等产品，二期及后续投资规模另行协商确定。目前，公司已经与与湖北省江陵县人民政府、荆州市人民政府签署了项目投资协议。11月6日乙二醇国内现货价3730元/吨，环比下降10元/吨。11月6日尿素价格为1805元/吨，环比上升20元/吨。

【金禾实业】11月6日，公司发布关于公司所属行业分类变更的公告。由于目前公司食品添加剂业务的营业收入和利润在公司所有业务中占比最高，公司所属行业分类由化学原料及化学制品制造业变更为食品制造业。

【阳谷华泰】据卓创资讯，11月6日促进剂M均价12750元/吨，环比10月29日持平；促进剂NS均价22300元/吨,环比10月29日+800元/吨；促进剂TMTD均价13900元/吨，环比10月29日+250元/吨。

【新和成】截至11月6日，维生素A价格为277.5元/千克，环比10月29日-17.16%；维生素E价格为58元/千克，环比10月29日-1.69%。

【国瓷材料】暂无更新信息。

【新洋丰】据卓创资讯，11月16日磷酸一铵市场价格为2050元/吨，环比上周增加80元/吨。

【扬农化工】据卓创资讯信息，11月6日功夫菊酯报价17.25万元/吨，环比10月29日持平。

【利尔化学】11月6日，草铵膦原药的价格为16.25万/吨,环比上涨0.25万/吨。

【国光股份】暂无更新信息

【卫星石化】11月7日，公司发布关于2020年度累计新增借款超过上年末净资产百分之八十的公告。截至2020年9月末，公司借款余额为144.87亿元，较2019年末借款余额58.16亿元增加86.71亿元，增加金额占2019年末经审计净资产的93.7%。11月6日，丙烯酸价格维持在11100元/吨。

【万润股份】11月6日，公司发布公告称，子公司三月科技通过增资扩股获1.73亿元资金。本次投资者为中节能资本、上海为奇、江苏疌泉和嘉兴农银。

【利安隆】暂无更新消息。

【三棵树】11月4日公司公告，公司全资子公司安徽三棵树以售后回租方式，将自有租赁物出售给远东国际融资租赁有限公司并租回使用。安徽三棵树拟与远东租赁签订《售后回租赁合同》，申请为期3年的融资租赁业务，合计1.5亿万元人民币，公司同意对安徽三棵树与远东租赁签订的《售后回租赁合同》项下的全部义务承担连带责任保证，担保金额为1.5亿元人民币。

【道恩股份】暂无更新消息。

【蓝晓科技】11月4日，公司发布关于公司向特定对象发行股票预案修订情况说明的公告。此次定增募资总额从不超过人民币1.5亿元调减至不超过人民币1.28亿元，拟发行股票股数下调至519.44万股。此次募集资金将全部用于补充流动资金。

【雅克科技】11月4日公司公告，公司下属全资子公司成都科美特与日本昭和电工签订合作协议，双方同意设立中外合资企业成都科美特昭和电子材料有限公司，于近日完成工商注册登记手续并取得营业执照。双方对该公司投资总额为400万元人民币，成都科美特出资240万元人民币，占投资总额的60%；昭和电工出资160万元人民币，占投资总额的40%。

【江化微】暂无更新消息。

3、行业价格走势

截至11月6日，Brent和WTI期货价格分别收于39.60和37.49美元/桶，周环比+5.74%和+4.96%。本周顺酐市场延续上行趋势.受原料加氢苯持续走高带动，顺酐市场挺价明显，下游树脂市场跟涨原料趋势，顺酐持货商惜售操作，库存偏紧，限量出货，下游现货难询。山东地区氯仿市场大幅调涨。

4、风险提示：油价大幅下跌；环保放松；经济大幅下行。

具体报告内容如下：

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