中控技术（688777）：强者恒强的智能制造龙头-20201124-兴业证券-29页（附PDF下载）

导读：

国内领先的智能制造厂商，深耕行业二十余年。中控技术的主营产品包括自动化控制系统、工业软件、自动化仪表及运维服务，核心产品应用覆盖全球30余个国家，自1999年成立以来始终专注于智能制造。公司业绩持续较快增长。2016年至2019年，公司营收、归母净利的CAGR为19.6%、107.6%。 　t

领跑工业3.0成长型赛道，市场份额有望提升。受益于传统流程工业及新兴工业智能化升级需求，以DCS为核心的工业3.0赛道持续成长。在下游客户的技术和产品需求门槛提升的过程中，行业集中度持续提升，公司作为业内龙头，凭借积累的完备工业3.0产品业务线，有望深度受益，有望强者恒强。　t

工业4.0政策春风频吹，公司的卡位优势明显。工业4.0正成为政策红利释放的重要领域，将融合IoT、AI等新兴技术，加速工业企业的智能化和平台化转型。中控技术的工业4.0业务具备三大发展优势：1）我国工业软件需求暴增领跑全球，蓝海市场下龙头掘金力Max；2）自主研发形成核心技术壁垒；3）产品力获市场高度认可。　t

盈利预测与投资建议：预计公司2020-2022年对应EPS分别为0.99、1.27、1.58元，给予“审慎增持”评级。

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