电力设备新能源行业每周观察：欧洲新气候法案将至少提振欧洲电动车产销目标34pct-20201214-兴业证券-32页（附PDF下载）

导读：

        投资要点

        行业投资策略：国内新能源车销量、中游锂电排产双双走强。欧盟气候法案靴子落地，政策护航欧洲电车市场可持续高增长；光伏协会提出“十四五”光伏年均新增装机指引，积极响应并落实碳中和目标，长期利好光伏产业链；2020年1-10月电网投资同比+6.7%；疫情影响已逐步消化，继续看好电力信息化龙头赛道。

        新能源汽车：国内新能源车销量、中游锂电排产数据双双走强。11月国内新能源车产销达19.8万辆、20万辆，同比+75%、105%。中游锂电及材料环节12月排产同比高增，环比持平微增，延续强势之态。预计明年1月国内新能源车销量达10万辆以上，1Q2021销量将达30-35万辆，上调全年销量目标至197万辆。欧盟确认通过“欧洲2030碳排放目标提升至55%”，政策护航欧洲电车持续高增长。持续推荐大众供应链、特斯拉供应链、宁德时代、LG化学供应链，推荐全球供应链核心标的：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、科达利、亿纬锂能、当升科技等。

        新能源发电：光伏行业协会本周提出“十四五”期间光伏年均新增装机70-90GW，积极响应并落实“十四五”领导人提出的“30·60”目标（即我国碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取于2060年前实现碳中和），提振市场信心，。推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。

        电力设备：1-10月份全国用电量同比增长6.7%，其中10月单月同比增长5%。2020年前三季度全国电网工程投资完成2899亿元，三季度以来电网投资基本同比持平。面对公共卫生事件影响，电网投资依然保持了稳中有增的态势，年初以来两次上调2020年投资额度至4600亿元。我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

        工业控制：11月PPI同比-1.5%，环比+0.5%，11月工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。在新基建、口罩机的推动下，国内从2013年起压制已久的设备投资需求得以释放，工业自动化市场（尤其是OEM市场）从今年Q2起需求快速增长，Q2-Q3同比增速分别为6.6%、13.2%。同时，由于外资企业受疫情影响交付出现问题，国内TOP客户开始向优质国产设备供应商抛来橄榄枝，今年以来进口替代速度显著加快，建议关注汇川技术、麦格米特。

        三句话推荐个股：

        隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

        宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

        亚玛顿：公司发展最大制约因素（玻璃原片）消除，薄玻璃需求旺盛，公司是特斯拉光伏屋顶瓦片合格供应商受益特斯拉光伏安装起量，业绩弹性十足。

        宏发股份：全球最大的继电器供应商，自主研发能力突出。市场空间快速增长，公司市占率快速提升，传统业务增速稳健。

        风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。

具体报告内容如下：

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